报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工、航运等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略，部分品种受贸易战、政策、供需等因素影响，价格走势有震荡、上涨或下跌预期 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周五贵金属震荡，国际金价险收3200美元/盎司 [1] - 消息面：穆迪下调美国评级，美日将举行第三轮日美关税谈判，特朗普将设定美国贸易伙伴国关税税率 [1] - 经济数据：3月海外“债主”增持美债2331亿美元，日本持仓创一年新高 [1] - 库存数据：国内黄金ETF流出，COMEX黄金库存减少，白银库存多处下降 [1] - 操作建议：黄金择机建多，白银反弹逢高做空或择机做多金银比 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏弱 [2] - 基本面：穆迪下调美国主权信用评级，美元指数走弱，铜矿紧张，库存累库 [2] - 交易策略：短期风险偏好下行，预期铜价区间震荡 [2] 铝 - 市场表现：周五电解铝2507合约收盘价较前一交易日-0.25% [2] - 基本面：供应产能上升，需求开工率下降 [2] - 交易策略：铝价维持震荡走势，建议观望 [2] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝2509合约收盘价较前一交易日-3.28% [3] - 基本面：供应产能下降，需求产能上升 [3] - 交易策略：氧化铝价格偏强运行，轻仓逢低做多 [3] 工业硅 - 市场表现：周五盘面震荡下行 [3] - 基本面：供强需弱，库存去化悲观，需求无增量 [3] - 操作建议：建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：周五主力2507合约收于61800元/吨，较前日跌-3.62% [3] - 基本面：5月过剩格局缓解但延续，需求增速不及预期 [3] - 交易策略：建议继续持有空单或反弹沽空 [3] 多晶硅 - 市场表现：周五盘面低开后震荡下跌 [3] - 基本面：下游需求走弱，库存压力大，减产传闻待落地 [3] - 操作建议：短期底部震荡，前期多单止盈，考虑07合约轻仓试空 [3] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏弱 [3] - 基本面：风险偏好走弱，美元偏弱，供应紧张，库存去化 [3] - 交易策略：预期锡价区间震荡 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约偏弱震荡 [4] - 基本面：钢材供需均衡，贸易战衰退逻辑减弱 [4] - 交易策略：空单离场，卷螺差空单持有，尝试螺纹7/10反套 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约偏弱震荡 [4] - 基本面：铁矿供需中性偏强，中期过剩格局不改 [4] - 交易策略：空单离场，尝试铁矿2509多单，套利观望 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约偏弱震荡 [4] - 基本面：铁水产量下降，钢厂利润收窄，供需宽松 [4] - 交易策略：建议观望 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆下跌 [5] - 基本面：供应近端南美宽松，远端美豆播种顺利，需求南美主导 [5] - 交易策略：美豆偏震荡，国内大豆短期偏弱，中期跟随国际市场 [5] 玉米 - 市场表现：玉米2507合约偏弱运行 [5] - 基本面：供需边际转紧，农户售粮结束，替代进口下降 [5] - 交易策略：期价震荡盘整 [5] 白糖 - 市场表现：ICE原糖05合约周跌幅1.24%，郑糖05合约周涨幅0.03% [6] - 基本面：25/26榨季全球糖市供应过剩预期增强，国内5月进入纯销售期 [6] - 交易策略：短期反弹，后市偏空 [6] 棉花 - 市场表现：上周五美棉价格下跌，郑棉价格震荡下行 [6] - 基本面：美棉出口销售环比提高，巴西棉花增产，国内热点重回基本面 [6] - 操作建议：暂时观望，区间震荡策略为主 [6] 棕榈油 - 市场表现：上周五马盘下跌 [6] - 基本面：供应增产，需求出口环比改善 [6] - 交易策略：关注产区产量及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2506合约窄幅震荡 [6] - 基本面：养殖亏损，供应高位，供强需弱 [6] - 交易策略：期货价格预计震荡运行 [6] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约下跌 [6] - 基本面：供应增加，需求淡季，猪价或下跌 [6] - 交易策略：期价预计震荡下行 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约周跌幅0.67% [6] - 基本面：新季苹果坐果不佳，低库存，产量预期减少 [6] - 操作策略：观望 [6] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，基差走强 [8] - 基本面：供给国产供应回升，进口量将减少，需求下游农地膜淡季 [8] - 交易策略：短期震荡偏强，中长期逢高做空远月 [8] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格838美元/吨，PTA华东现货价格4990元/吨 [8] - 基本面：成本端PX负荷波动，PTA供应低位，聚酯负荷创新高 [8] - 交易维度：正套适当止盈，单边谨慎参与，关注远月空配机会 [8] 橡胶 - 市场表现：周五主力合约震荡走弱 [8] - 基本面：原料价格坚挺，需求疲软，库存平稳 [8] - 交易策略：中期逢高空配 [8] 玻璃 - 市场表现：FG09合约收1021，涨0.3% [8] - 基本面：供应大，库存累积，下游开工率低 [8] - 交易策略：震荡偏弱，卖1250之上看涨期权 [8] PP - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，基差走强 [9] - 基本面：供给供应回升，需求后期或转好 [9] - 交易策略：短期震荡偏强，中长期逢高做空远月 [9] MEG - 市场表现：华东现货价格4990元/吨 [9] - 基本面：供应中等，库存去库，聚酯负荷高 [9] - 交易维度：价格偏强运行，多单谨慎参与 [9] 原油 - 市场表现：本周油价先涨后跌 [9] - 基本面：供应增产，需求短期旺季，远月有下调风险，库存累积 [9] - 交易策略：原油作为空头配置 [9] 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给纯苯和苯乙烯库存有变化，需求下游利润亏损 [10] - 交易策略：短期震荡偏强，月差正套 [10] 纯碱 - 市场表现：SA09合约收1294，跌1.1% [10] - 基本面：供应大减，库存增加，下游光伏玻璃累库存 [10] - 交易策略：空单逐步离场，卖1650虚值看涨期权 [10] 烧碱 - 市场表现：sh09合约收2565，涨1% [10] - 基本面：开工率略回落，库存回升，下游氧化铝带动价格反弹 [10] - 交易策略：预计止跌企稳，等非铝下游需求恢复 [10] 航运 欧线集运 - 市场表现：主力合约跌6.37% [11] - 基本面：需求美线货量恢复，欧线温和，供应美线回调，欧线大船下水 [11] - 交易策略：短期震荡偏强，06合约谨慎追高，建议8 - 10正套 [11]