报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前美国总体经济面临潜在衰退风险，但美联储货币政策表态仍十分鹰派，贵金属短线受联储降息预期减少压制 [3] - 预计黄金价格继续偏弱势，沪金主力合约 740 元/克一线趋势支撑不稳固，建议暂时观望，后续关注 700 元/克一线整数支撑，参考运行区间 719 - 774 元/克 [3] - 白银价格前期未大幅上涨至历史新高，且受关税风险释放带来的工业属性修复，预计维持区间震荡格局，沪银主力合约参考运行区间 7804 - 8286 元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪金跌 0.38%，报 749.00 元/克，沪银跌 0.15%，报 8093.00 元/千克；COMEX 金涨 1.54%，报 3235.90 美元/盎司，COMEX 银涨 0.67%，报 32.57 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.43%，美元指数报 100.76 [1] - Au(T+D)收盘价 746.98 元/克，环比涨 1.58%；Ag(T+D)收盘价 8062.00 元/千克，环比涨 1.19% [4] - 伦敦金收盘价 3182.95 美元/盎司，环比跌 0.25%；伦敦银收盘价 32.14 美元/盎司，环比涨 0.16% [4] - SPDR 黄金 ETF 持仓 918.73 吨，环比跌 0.96%；SLV 银 ETF 持仓 13914.90 吨，环比跌 0.40% [4] 市场影响因素 - 特朗普政府减税政策带来美国居民医保隐忧，延续减税政策不会对居民消费形成进一步利好驱动，医保补贴退坡会对其形成边际负面作用，利空总体经济增长水平 [1] - 鲍威尔表态联储货币政策框架将转变，但目前货币政策预期仍鹰派，市场削减了对本年度联储降息的预期，对金银价格形成利空因素 [2] 金银重点数据 - 2025 年 5 月 16 日，COMEX 黄金收盘价 3205.30 美元/盎司，下跌 1.19%；成交量 24.04 万手，下跌 4.17%；持仓量 44.08 万手，下跌 2.56% [7] - 2025 年 5 月 16 日，COMEX 白银收盘价 32.43 美元/盎司，下跌 1.10%；持仓量 13.83 万手，下跌 1.43%；库存 15619 吨，上涨 0.08% [7] 内外价差统计 - 2025 年 5 月 16 日，SHFE - COMEX 黄金价差 31.1035 元/克，SGE - LBMA 黄金价差 1.97 元/克 [51] - 2025 年 5 月 16 日，SHFE - COMEX 白银价差 598.17 元/千克，SGE - LBMA 白银价差 580.18 元/千克 [51][60]