报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种给出了投资策略，如股指防守观望、国债震荡上行、螺纹钢暂时观望等[1]。 报告的核心观点 报告对期货市场各品种进行分析，结合宏观环境、供需关系、政策因素等，给出投资建议，提醒关注市场波动和风险，根据不同品种特点把握投资机会[1][5][7]。 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指建议防守观望，周四沪深两市回落，市场存在大小股票争夺流动性，周五是股指期货交割日，注意仓位控制[1][5]。 - 国债短期看好，震荡上行，虽资金面有扰动因素，但经济数据未明显好转、债市情绪未过热前，资金重新收紧和波动加大可能性低[1][5]。 黑色建材 - 螺纹钢预计震荡运行，周四价格窄幅震荡，宏观政策利多落地，产业供需尚可但需求有季节性下滑压力，期货价格静态估值偏低[1][7]。 - 铁矿石预计震荡，周四盘面向上回调，供给端发运总量和库存有变化，需求端铁水日产有下降，高位铁水向上空间不大，预计维持箱体震荡[1][7]。 - 双焦震荡运行，焦煤供应相对宽松，需求端焦炭降价预期发酵，焦企采购维持低库存；焦炭供应产能释放宽松，需求端钢厂补库以刚需为主，基本面供强需弱，短期价格区间震荡[1][9]。 有色金属 - 铜建议区间谨慎交易，中美贸易协议缓解紧张局势，美通胀数据使美元走软，铜价回归基本面逻辑，低库存下或维持高位偏强震荡[1][12]。 - 铝建议观望，氧化铝产能有变化，电解铝产能增加，需求端下游开工率有走弱预期，库存去化，反弹可持续性待观察[1][15]。 - 镍建议观望或逢高做空，中美会谈缓和贸易紧张，镍成本坚挺下行空间有限，但中长期供给过剩，预计偏弱震荡[1][16]。 - 锡建议区间交易，4月国内精锡产量环比减少，消费端半导体行业有望复苏，矿端复产预期较强，预计价格波动加大，参考沪锡06合约运行区间25 - 27.5万/吨[1][18]。 - 白银和黄金预计震荡运行，中美贸易会谈、美国经济数据等影响市场避险情绪，白银参考价格运行区间06合约7700 - 8600，黄金参考价格运行区间06合约778 - 825，关注美联储4月通胀数据[1][20]。 能源化工 - PVC预计震荡，关注5100一线压力，近期宏观情绪回暖，库存去化但仍高企，需求不足、产能过剩，供需宽松，价格低位，基本面驱动有限，宏观主导[1][23]。 - 烧碱预计震荡，关注2600一线压力，短期供应减量和关税缓和有支撑，中期供应充足，需求增量有限，09中期偏高空，关注相关因素[1][25]。 - 橡胶预计震荡偏弱，关注15300一线压力，宏观利好退温，短期胶水上量慢、原料价格高支撑胶价，后期供应上量预期强，下游需求疲软[1][27]。 - 尿素短期偏强，高位震荡，关注1930 - 1950压力、1820 - 1850支撑，供应维稳，需求端南方水稻用肥和北方玉米底肥需求将释放，出口有影响[1][29]。 - 甲醇预计宽幅震荡，区间参考2200 - 2380，供应开工率维持高位，下游需求承接能力有限，受宏观面和化工板块走势影响大[1][31]。 - 塑料预计震荡，供需方面二季度供应压力大，下游需求端农膜开工下滑，库存上游累库明显，中美经贸会谈消息短期有提振[1][32]。 - 纯碱建议观望，震荡偏弱，现货挺价，盘面交易检修量不足，供给尚在高位但检修预期提高，下游利润不佳形成拖累，关注盘面短期探低和9 - 1正套机会[1][32]。 棉纺产业链 - 棉花预计震荡反弹，全球棉花供需宽松，下游消费疲弱，但中美贸易谈判取得进展[1][34]。 - 苹果预计震荡运行，产区客商拿货稳定，终端走货顺畅，库存同比低位，新季苹果坐果情况需跟踪，关注宏观风险[1][34]。 - PTA预计震荡偏弱，投资建议在4200 - 4300区间震荡，成本端原油和PX价格回落，供需去库延续，但受美国关税等影响价格重心下移[1][35]。 农业畜牧 - 生猪预计偏弱震荡，供应增加且后移，猪价承压，盘面贴水提前兑现弱势预期，关注二育等因素，策略上反弹压力位逢高偏空[1][36]。 - 鸡蛋建议逢高偏空，短期蛋价有支撑但供应累积施压，中长期供应压力增加，远月估值承压，关注相关因素[1][37]。 - 玉米预计高位震荡，大方向稳中偏强，短期现货上涨受限，中长期供需边际收紧但替代品补充限制上方空间，策略上区间下沿逢低做多，关注7 - 9正套[1][38]。 - 豆粕预计震荡偏弱，09合约短期逢高偏空，中长期逢低做多，关注2830支撑，9 - 1价差正套，美豆播种和国内供需情况是影响因素[1][40]。 - 油脂建议谨慎追空，豆棕菜油09合约短期回调，关注支撑位，套利上豆棕/菜棕09合约价差做扩策略暂时离场，近期受多种因素影响价格下跌，中长期走势有变化[1][47]。