报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苯乙烯方面，恒力装置故障、浙石化检修使港口库存降至季节性低位，但基差见顶回落，贸易商兑现利润且下游亏损，PS及ABS开工低，三大硬胶成品库存有压力，需关注超卖贸易商补空节奏 [2] - 上游纯苯在中美关税放缓下需求或见底回升，己内酰胺和苯胺开工低受服装和冰箱出口拖累，关税下降或带动需求回升，需关注加工费修复力度及后续到港压力 [2] - 策略为谨慎做多套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 EB&纯苯基差结构及相关价差 - 纯苯港口库存12.30万吨（+0.30万吨），CFR中国加工费186美元/吨（+12美元/吨），FOB韩国加工费174美元/吨（+17美元/吨），美韩价差31.7美元/吨（-22.0美元/吨），华东纯苯现货 - M2价差 - 15元/吨（+20元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差251元/吨（+7元/吨），非一体化生产利润331元/吨（-27元/吨） [1] EB&纯苯开工库存 - 纯苯华东港口库存12.30万吨（+0.30万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存56700吨（-11800吨），华东商业库存44900吨（-8600吨），开工率71.3%（-0.9%） [1] 下游开工及生产利润 - EPS生产利润240元/吨（+0元/吨），开工率62.34%（+14.96%） [1] - PS生产利润 - 210元/吨（-100元/吨），开工率57.10%（+0.80%） [1] - ABS生产利润363元/吨（+747元/吨），开工率67.39%（-1.61%） [1] 纯苯下游生产利润 - 未提及具体数据，只说明己内酰胺开工低受锦纶服装出口下滑拖累，苯胺开工低受冰箱出口排产订单回落拖累 [2]