报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期苯乙烯行情以超跌反弹看待，随着宏观利多消息提振及纯苯价格大幅反弹，苯乙烯市场交投好转，价格补涨，上方关注缺口下沿7800一线压力，中长期价格持续反弹动力不足，单边驱动匮乏 [16] 根据相关目录分别进行总结 宏观利好提振，成本端支撑走强 - 2025年4月美国对中国商品加征惩罚性关税，全球贸易体系震荡，苯乙烯期货主力合约4月3日收盘价7825，4月7日跌停收于7374，留下跳空缺口，关税战致市场悲观，油价低迷，苯乙烯持续承压 [3] - 中美经贸高层会谈取得建设性成果，发布联合声明，市场交投情绪改善，油价反弹，纯苯价格明显上涨，华东市场统苯5月12 - 13日单吨累积上涨675元，涨幅11.9%，带动苯乙烯交投改善，价格低位反弹 [6] 供需基本面改善提供反弹空间 - 年初我国苯乙烯开工率接近80%，上半年持续下滑，4月中旬降至66.8%，供应端压力改善 [7] - 我国ABS前4个月累计产量224.5万吨，同比增长19.3%；PS前4个月累计产量153.4万吨，同比增长18.5%；同期EPS产量同比基本持平；1季度五大 家电总产量7454.9万台，同比增长4.95%，下游产量增长拉动苯乙烯需求，港口库存3月后持续下滑，去库顺畅 [7] - 此前市场悲观情绪压制苯乙烯价格，宏观面改善后，成本端因素改观，价格超跌反弹回归基本面 [7] 超跌反弹高度有限 - 宏观面虽有中美取消部分加征关税消息，但后期政策落实及经贸影响待察，全球经济衰退预期仍在，油价反弹高度有限，统苯后期检修装置重启但下游需求提升空间有限，库存同比偏高，面临累库预期，制约纯苯价格反弹空间 [12] - 苯乙烯市场前期检修装置重启，开工率回升，1 - 4月产量586.6万吨，同比增长16.7%，下游3S处于负利区间，压制行业开工 [12]