报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 贸易战缓和影响商品期货市场价格走势 各品种因自身供需基本面情况呈现不同表现 投资者需结合短期和中长期因素制定相应投资策略[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场表现：隔夜贵金属价格大跌 贸易战缓和引发市场走弱 金银比跌落至100以下[1] - 消息面：中美各取消91%加征关税 暂停24%反制关税 交易员预计美联储今年仅降息两次 高盛推迟联储降息预期时间[1] - 经济数据：美国4月财政预算盈余同比增23%至2584亿美元 海关关税收入160亿创历史新高[1] - 库存数据：国内黄金ETF流出 部分库存有变化 印度3月白银进口减至180吨左右[1] - 操作建议：去美元化逻辑未变 短期规避 中长线等待建多机会；白银反弹逢高做空或择机做多金银比[1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行[1] - 基本面：关税削减超预期 美元指数走强 铜矿紧张延续 国内库存周度微增 back结构走弱[1] - 交易策略：逢低买入[1] 铝 - 市场表现：昨日电解铝合约收盘价较前一交易日涨1.66%[1] - 基本面：供应端运行产能小幅上升 需求端铝材开工率小幅上升[1] - 交易策略：短期内铝价或偏强震荡 逢低做多[1] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝合约收盘价较前一交易日涨0.57%[2] - 基本面：供应端运行产能下降 需求端电解铝厂维持高负荷生产[2] - 交易策略：价格反弹上行 中长期供需过剩格局未改 逢高沽空[2] 锌 - 市场表现：昨日锌合约收盘价较前一交易日涨1.35%[2] - 基本面：供应端压力仍存 消费端整体开工有所下降 社会库存或累库[2] - 交易策略：短期消化宏观情绪 中期锌价或以弱势运行为主[2] 铅 - 市场表现：昨日铅合约较前一交易日收盘价涨1.13%[2] - 基本面：供应端收紧 消费端需求有限[2] - 交易策略：短期铅价底部或抬升 整体以区间震荡为主[2] 工业硅 - 市场表现：周一盘面先跌后震荡收复跌幅[2] - 基本面：供强需弱 供给端有复产和减产情况 需求端采购有限[2] - 操作建议：周度产量环比下滑 向下驱动有限 建议观望[2] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约收于64040元/吨 较前日涨1020[2] - 边际变化：中美经贸会谈联合声明对“对等关税”暂缓90天 预计美国锂电池需求预期转好[2][3] - 基本面：5月供需宽松加剧 供应端略减 需求端不及预期或显现 库存小幅去库[3] - 交易策略：预计价格短多长空 建议继续持有空单或短期止盈[3] 多晶硅 - 市场表现：周一盘面震荡上行[3] - 基本面：预计五月产量持平或小幅下滑 下游采购有限 市场传言企业开会讨论减产挺价[3] - 操作建议：多单可继续持有 关注企业交仓意愿[3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡偏强运行[3] - 基本面：关税削减超预期 消费电子预期提振 国内仓单减少 伦敦库存增加[3] - 交易策略：逢低买入[3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：主力合约冲高回落[4] - 基本面：库存去库边际放缓 钢材供需较为均衡 中美贸易谈判利好已消化[4] - 交易策略：空单持有 套利建议卷螺差空单持有 尝试热卷7/10反套[4] 铁矿石 - 市场表现：主力合约冲高回落[4] - 基本面：供需维持中性偏强 中期过剩格局不改 中美贸易谈判利好已消化[4] - 交易策略：尝试铁矿2509空单 套利建议观望为主[4] 焦煤 - 市场表现：主力合约冲高回落[5] - 基本面：铁水产量上升 钢厂利润收窄 供需宽松 期货升水 中美贸易谈判利好已消化[5] - 交易策略：建议观望为主[5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨[6] - 基本面：供应端近端南美宽松 远端美豆库存低于预期 需求端南美阶段主导 美豆高频符合季节性偏弱[6] - 交易策略：美豆偏震荡 国内大豆单边企稳后跟随国际市场偏震荡 关注贸易政策和美豆产量[6] 玉米 - 市场表现：合约回调 深加工玉米价格华北跌东北稳定[6] - 基本面：本年度供需边际转紧 替代进口量下降 短期贸易出货增加 新麦上市补充需求 中美经贸会谈短期降温现货情绪[6] - 交易策略：期价震荡盘整[6] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5879元/吨 涨幅0.19%[6] - 基本面：原糖受宏观和原油影响反弹 后期受巴西压榨进度和糖醇比影响 5月国内进入纯销售期 库存低位易涨难跌[6] - 操作策略：短期反弹 后市偏空[6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格冲高回落 郑棉价格大幅上涨[6] - 基本面：关税政策利多 USDA报告数据利空 4月巴西棉出口量环比持平 同比降1.0% 市场预计新疆棉花产量或提高 4月我国出口纺织品服装同比增1.1% 环比增3.35%[6] - 操作建议：暂时观望 以区间震荡策略为主[6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马盘休市[7] - 基本面：供应端产区季节性增产 需求端产区出口环比改善[7] - 交易策略：短期P处于季节性弱阶段 关注MPOB报告和产区产量及生柴政策[7] 鸡蛋 - 市场表现：合约反弹 鸡蛋现货价格上涨[7] - 基本面：养殖亏损 老鸡淘汰量预计增加 供应维持高位 蔬菜价格低 高温高湿不利储存 供强需弱 成本支撑[7] - 交易策略：期货价格预计震荡运行[7] 生猪 - 市场表现：合约窄幅震荡 生猪现货价格略跌[7] - 基本面：后期生猪供应增加 养殖端压栏增重意愿降低 二次育肥对猪价提振减弱 供应增加 需求淡季 成本低位[7] - 交易策略：震荡偏弱[7] 苹果 - 市场表现：主力合约收7837元/吨 涨幅0.32%[7] - 基本面：新季苹果受极端天气影响坐果不佳 低库存 产量预期减少 关注5月底套袋验证和新季开秤价 后期关注消费问题[7] - 操作策略：观望[7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约受关税谈判利好小幅上涨 基差走弱 成交一般 进口窗口关闭[8] - 基本面：供给端新装置投产 存量装置检修多 供应回升 进口量预计减少 需求端农地膜淡季 关注抢出口情况[8] - 交易策略：短期震荡偏强 中长期逢高做空远月[8] 橡胶 - 市场表现：周一主力合约震荡上行 涨2.18%[9] - 基本面：泰国原料无报价 现货价格重心上下 社会库存和青岛地区库存有变化[9] - 市场逻辑：受中美谈判积极信号提振 胶价震荡上行[9] - 交易策略：短期存上行修复动能 中期维持空配建议 暂时观望[9] PP - 市场表现：昨天主力合约受关税谈判利好小幅反弹 基差走强 成交一般 进口窗口关闭 出口窗口打开[9] - 基本面：供给端检修复产 新装置开车 国产供应回升 lpg进口量恢复正常 pdh装置开工正常 需求端下游部分行业开工有变化 后期家电和塑料制品抢出口[9] - 交易策略：短期供需双增 盘面震荡偏强 中长期逢高做空远月[9] 原油 - 市场表现：昨日油价上涨 月差走弱[9] - 基本面：关税谈判结果超预期 衰退忧虑缓解 但供应压力大 下半年供应过剩[9] - 交易策略：短期震荡区间上调至布伦特60 - 70美元/桶 逢高做空为主[9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约受关税缓和影响大幅上涨 进口窗口关闭[9] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯五月预期小幅累库存 需求端下游利润亏损 成品库存偏高 后期塑料制品和家电抢出口加速[9] - 交易策略：短期盘面震荡偏强 月差正套为主[9] 航运 欧线集运 - 市场表现：日内瓦会议后主力合约涨停[10] - 基本面：需求端美线货量恢复 订单激增 欧线货量温和 供应端船东回调美线供应 欧线大船不断下水[10] - 交易策略：短期震荡偏强 06合约谨慎追高 建议8 - 10正套[10][11]