报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 甲醇方面，伊朗发货少，预计4月底库存去化至季节性低位，警惕发货不及预期，5月库存或累积，但4月底低库存仍将交易，05若有供应缺口库存维持低位，为做多提供安全边际[1] - 塑料方面，聚乙烯整体库存中性，05基差华北和华东均为+300，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-400附近，2月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注美国报价和新装置投产情况；聚丙烯库存上游和中游累库，基差+10，非标价差中性，进口-500附近，出口暂无大量成交，后续已知检修少，供应预计略增加，下游订单一般，产能过剩背景下05预期压力偏大，缓解压力需出口放量或pdh装置月度检修200w吨装置[1][6] - PVC方面，基差走强，下游开工季节性，低价持货意愿强，中上游库存持续去化，春检集中下开工有望阶段性到75%，二季度关注利润压缩后春检规模，出口签单尚可，关注4月ZZJ会议，煤价持稳，兰炭成本偏弱，电石难扩利润，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-300，关注出口、煤价等因素[10] 各行业数据总结 甲醇 | 日期 | 动力煤期货 | 江苏现货 | 华南现货 | 鲁南折盘面 | 西南折盘面 | 河北折盘面 | 西北折盘面 | CFR中国 | CFR东南亚 | 进口利润 | 主力基差 | 盘面MTO利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/05/06 | 801 | 2435 | 2380 | 2615 | 2660 | 2605 | 2705 | 258 | 340 | 185 | 175 | -762 | | 2025/05/07 | 801 | 2432 | 2388 | 2565 | 2650 | 2585 | 2695 | 259 | 340 | 179 | 170 | -788 | | 2025/05/08 | 801 | 2400 | 2365 | 2565 | 2640 | 2585 | 2695 | 258 | 340 | 158 | 170 | -763 | | 2025/05/09 | 801 | 2420 | 2373 | 2560 | 2640 | 2585 | 2695 | 257 | 340 | 151 | 158 | -814 | | 2025/05/12 | 801 | 2437 | 2395 | 2560 | 2625 | 2510 | 2705 | 257 | 340 | 151 | 160 | -880 | | 日度变化 | 0 | 17 | 22 | 0 | -15 | -75 | 10 | 0 | 0 | 0 | 2 | -66 | [1] 塑料 聚乙烯 | 日期 | 东北亚乙烯 | 华北LL | 华东LL | 华东LD | 华东HD | LL美金 | LL美湾 | 进口利润 | 主力期货 | 基差 | 两油库存 | 仓单 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/05/06 | 790 | 7230 | 7460 | 9100 | 7750 | 850 | 939 | -44 | 6987 | 260 | 83 | 2264 | | 2025/05/07 | 790 | 7230 | 7460 | 9050 | 7700 | 845 | 917 | -10 | 7046 | 180 | 85 | 2264 | | 2025/05/08 | 785 | 7200 | 7425 | 9000 | 7700 | 845 | 917 | -60 | 7016 | 230 | 81 | 2749 | | 2025/05/09 | 780 | 7200 | 7400 | 8975 | 7700 | 845 | 917 | -60 | 6976 | 170 | 79 | 3049 | | 2025/05/12 | 780 | 7200 | 7390 | 8950 | 7700 | 845 | 917 | -60 | 7090 | 120 | 79 | 3049 | | 日度变化 | 0 | 0 | -10 | -25 | 0 | 0 | 0 | 0 | 114 | -50 | 0 | 0 | [6] 聚丙烯 | 日期 | 山东丙烯 | 东北亚丙烯 | 华东PP | 华北PP | 山东粉料 | 华东共聚 | PP美金 | PP美湾 | 出口利润 | 主力期货 | 基差 | 两油库存 | 仓单 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/05/06 | 6550 | 780 | 7125 | 7245 | 6950 | 7440 | 840 | 980 | 2 | 6995 | 110 | 83 | 4369 | | 2025/05/07 | 6570 | 780 | 7125 | 7240 | 6950 | 7444 | 840 | 1045 | -1 | 7029 | 80 | 85 | 3946 | | 2025/05/08 | 6500 | 770 | 7105 | 7225 | 6950 | 7434 | 840 | 1045 | 2 | 6985 | 130 | 81 | 3850 | | 2025/05/09 | 6490 | 770 | 7105 | 7203 | 6960 | 7430 | 840 | 1045 | 4 | 6967 | 100 | 79 | 3800 | | 2025/05/12 | 6560 | 770 | 7105 | 7195 | 6990 | 7430 | 840 | 1045 | 4 | 7030 | 140 | 79 | 4076 | | 日度变化 | 70 | 0 | 0 | -8 | 30 | 0 | 0 | 0 | 0 | 63 | 40 | 0 | 276 | [6] PVC | 日期 | 西北电石 | 山东烧碱 | 电石法-华东 | 乙烯法-华东 | 电石法-华南 | 电石法-西北 | 进口美金价（CFR中国） | 出口利润 | 西北综合利润 | 华北综合利润 | 基差(高端交割品) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/05/06 | 2550 | 797 | 4740 | 5500 | 5450 | 4550 | 700 | 547 | 356 | -244 | -170 | | 2025/05/07 | 2550 | 805 | 4750 | 5500 | 5450 | 4550 | 700 | 615 | 356 | -244 | -170 | | 2025/05/08 | 2550 | 817 | 4710 | 5500 | 5450 | 4550 | 700 | 622 | 356 | -244 | -170 | | 2025/05/09 | 2550 | 837 | 4700 | 5500 | 5450 | 4550 | 700 | 622 | 356 | -244 | -140 | | 2025/05/12 | 2550 | 847 | 4710 | 5500 | 5450 | 4550 | 700 | 622 | 356 | -244 | -130 | | 日度变化 | 0 | 10 | 10 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 10 | [9][10]