报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周生猪价格震荡运行，供应端出栏量一般但大体重猪源供应增多，需求端表现基本良好，期货盘面小幅震荡，需关注后续市场出栏节奏变化，交易策略包括远月合约高点抛空、LH79反套和卖出宽跨式策略 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析&交易策略 - 综合分析：本周生猪价格震荡，规模企业和普通养殖户出栏动力放缓，二次育肥少量出栏，大体重猪源供应增加，出栏体重攀升，肥标价差回落，供应压力逐步体现；需求方面，屠宰量环比小幅下降，冻品库存下降，鲜销率好转，需求表现基本良好；期货盘面小幅震荡，若价格不跌期货盘面可能反弹，需关注出栏节奏变化 [5] - 交易策略：单边远月合约继续以高点抛空为主，套利采用LH79反套，期权采用卖出宽跨式策略 [6] 生猪价格 - 本周全国各地生猪价格整体震荡运行，东北地区14.4 - 14.48元/公斤，华北地区15.05 - 15.07元/公斤，河南山东地区14.95 - 15.17元/公斤，华东地区14.85 - 15.51元/公斤，西南地区14.5 - 14.65元/公斤，中部地区14.5 - 15.2元/公斤，华南地区14.02 - 15.29元/公斤；周内企业出栏积极性不高，养殖户有扛价情绪，价格支撑有限，现货市场小幅震荡 [10] 出栏与消费变化 - 出栏情况：企业出栏压力一般，规模企业出栏完成进度良好，出栏计划环比增幅有限，普通养殖户出栏积极性一般，二次育肥稳定，部分地区少量出栏，出栏体重增加，大体重猪源供应增多，大小猪价差回落，出栏量压力有限但大猪供应增加可能有影响 [11] - 消费状况：本周生猪需求预计良好，屠宰量环比小幅下降但维持高位，冻品库存去化，鲜销率走高，价格有支撑 [11] 养殖利润 - 本周生猪养殖利润小幅震荡，截止5月9日当周，自繁自养利润84.33元/头，环比下降0.71元/头，外购仔猪利润58.46元/头，环比增加9.92元/头；生猪价格变化不大，因前期仔猪价格下行带动成本下行，外购仔猪养殖利润小幅改善 [17] 母猪&仔猪价格 - 仔猪：本周7公斤仔猪价格529元/头，15公斤仔猪价格642元/公斤，均环比下跌，养殖端补栏积极性受限 [21] - 母猪：本周母猪价格1631元/头，环比下降，淘汰母猪与商品猪比价上涨，养殖端补栏母猪积极性一般，淘汰变化不大 [21] - 能繁存栏：4月能繁母猪存栏环比小幅增加，涌益口径综合样本环比增加0.96%，规模企业环比增加0.4%，钢联口径环比增加0.41%，规模企业环比增加0.36%，中小散环比增加1.61%，以散户占比增多，养殖利润好转带动补栏积极性增加 [23]