报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [1] - 白糖：震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 棉花：周二ICE美棉和CF509均下跌，主力合约持仓增加，新疆和全国棉花价格指数下降；国际市场宏观扰动仍存，美国经济数据喜忧参半，美联储5月大概率按兵不动，美元指数重心下移，美国及德州棉花主产区干旱扰动减弱；国内郑棉维持低位震荡，缺乏趋势性驱动，因中美关税有改善预期且期价处于历史低位，下方空间有限，但进入纺服消费淡季，终端需求待改善，新棉种植面积增加，供需结构难有方向性变化，预计短期低位区间震荡，关注宏观及天气扰动 [1] - 白糖：2024/25榨季截至4月30日，印度甘蔗入榨量和产糖量均减少；昨日广西和云南制糖集团现货报价下调，原糖受宏观情绪及原油反弹提振一度反弹，但增产问题施压最终收阴，关注巴西压榨进度；国内现货报价下调，成交一般，考虑进口糖到港预期持偏空看法，但国产糖库存压力不大，下调空间暂不看太深 [1] 日度数据监测 - 棉花：7 - 9合约价差为 - 235，环比无变化；主力基差为1368，环比降65；新疆现货价13846元/吨，环比降79元/吨，全国现货价14113元/吨，环比降70元/吨 [2] - 白糖：7 - 9合约价差为75，环比增1；主力基差为290，环比降23；南宁现货价6160元/吨，环比降10元/吨，柳州现货价6180元/吨，环比降20元/吨 [2] 市场信息 - 棉花：5月6日期货仓单数量11116张，较上一交易日增76张，有效预报1194张；当日国内各地区棉花到厂价新疆13846元/吨、河南14160元/吨、山东14148元/吨、浙江14127元/吨；当日纱线综合负荷为54.4，较前一日降0.5，纱线综合库存为23.4，较前一日涨0.5，短纤布综合负荷为52.4，较前一日降0.7，短纤布综合库存为30.5，较前一日涨0.2 [3] - 白糖：5月6日现货价格南宁地区6160元/吨，较前一日降10元/吨，柳州地区6180元/吨，较前一日降20元/吨；当日期货仓单数量28629张，较前一交易日降121张，有效预报4274张 [3][4] 图表分析 - 棉花：展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B的历史数据图表 [6][10][11] - 白糖：展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、仓单及有效预报的历史数据图表 [13][14][16] 研究团队人员介绍 - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [18] - 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与大型项目及课题，获多个荣誉称号 [19] - 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究和数据分析，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [20]