报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR短期中性，中期关注中美关税和原油变动 [5] 报告的核心观点 - 五一假期原油下跌，PX跟随下跌但利润走阔，汽油裂解虽有反弹但上涨空间有限，芳烃调油需求不佳，PX成本端支撑有限 [1] - PXN低位反弹，5月国内PX检修装置重启供应增加，PTA检修多，PX平衡表将小幅累库，PXN估值不高有支撑但反弹幅度有限 [2] - TA主力合约现货基差环比变动 -2 元/吨，PTA现货加工费环比变动 -92 元/吨，05 合约盘面加工费环比变动 +1 元/吨，PTA 5月延续大幅去库，价格随成本端震荡 [2] - 聚酯开工率 93.4%环比 -0.2%，4月织造加弹负荷下滑，坯布库存积压，部分企业控制开机率，关注中美关税谈判情况 [3] - PF现货生产利润 202 元/吨环比 +48 元/吨，美国关税政策缓和但短纤需求改善空间有限，行情震荡偏弱 [3] - 瓶片现货加工费 483 元/吨环比变动 +47.17 元/吨，4月瓶片负荷回升，供应增加但订单尚可，库存平稳，价格随成本波动 [4] - 特朗普对中国关税态度缓和但问题未解决，PX和PTA低估值去库，反弹幅度有限，短纤行情震荡，瓶片价格随原料成本波动 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [10][11][14] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [17][20] 国际价差与进出口利润 - 涉及甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [25][26] 上游PX和PTA开工 - 涉及中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [28][31][32] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [36][39][40] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [47][49][59] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [69][70][80] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [87][89][96]