报告行业投资评级 - 短期维持A股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持为谨慎观望，维持国债为谨慎观望；排序上：股指>国债>商品 [2] - 商品策略强弱排序：贵金属>有色>能源>黑色 [2] 报告的核心观点 - 国内方面，五一期间美国一季度GDP环比 -0.3%不及预期，非农就业数据强劲，提振全球风险偏好；中方对中美经贸对话磋商情况进行评估，释放缓和信号，短期有利提振国内风险偏好和人民币汇率 [2] - 国际方面，美国一季度GDP年化下降0.3%，经济年初出现萎缩，4月非农就业人口新增17.7万人高于预期；关税方面，中美、欧美、美日有不同进展，整体美国经济疲软但就业市场未受关税冲击，市场减少降息预期，美元短期反弹，全球风险偏好升温 [2] - 结论上，近期中美释放贸易缓和信号，国内经济刺激政策预期加大，市场情绪回暖，股指谨慎做多；债市外部风险缓和、股市反弹但央行宽松预期增强，债券价格短期高位震荡，谨慎观望；商品市场整体反弹，不同品类有不同表现，维持不同的投资建议 [2] 上周重要要闻及事件 - 美国经济年初萎缩，一季度GDP年化下降0.3%，因进口激增和消费者支出放缓；4月ADP就业人数增6.2万人为2024年7月以来最小增幅，上周初请失业金人数增幅超预期；4月非农就业人数增加17.7万人高于预期，失业率保持在4.2%不变 [3][4] - 高盛预计美联储7月降息，此前预测6月；美国总统称美国无通胀，美联储应降息 [5] - 2025年第一季度，欧元区经济表现稳健，GDP初值同比升1.2%、环比升0.4%；4月CPI初值同比2.2%、环比0.6%，核心CPI初值同比2.7%为八个月最高；3月失业率6.2%；4月制造业PMI终值49高于预期 [5] - 日本央行维持目标利率0.5%不变，下调2025、2026财年实际GDP增速和核心CPI预期；行长称贸易政策不确定性增加，经济增长可能放缓，下次加息时机取决于关税影响 [6] - 美乌创建乌克兰重建投资基金，乌方公布矿产协议主要条款，基金由新许可证收入填充 [6][7] - 欧佩克+提前讨论6月产量计划电话会议，考虑再次增产约40万桶/日 [8] - 美国海关和边境保护局证实加墨汽车零部件免25%关税；欧盟可能提议购买560亿美元美国产品结束贸易战；美国与日本关税谈判有分歧；美国总统称本周可能达成贸易协议 [2][8] - 4月央行买断式逆回购操作缩量5000亿元，MLF净投放量为5000亿元，中期流动性操作为等量续作，连续4个月暂停公开市场国债买卖操作，分析认为可能即将降准 [9] - 商务部称中方对美方关税谈判信息进行评估；人社部加大金融助企稳岗扩岗力度，稳岗扩岗专项贷款累计发放超6400亿元，帮助稳定和扩大就业岗位超530万个 [9] - 5月2日全社会跨区域人员流动量环比下降12%、同比增长3.6%；苏州实施购房补贴政策；4月深圳二手房录得量环比下降14.4%、同比增长33.5%，二手住宅网签量环比下降5.7%、同比增长37.4%，一手住宅网签总量同比增长28.7% [10] 本周重要事件及经济数据提醒 - 5月5日发布产业数据、美国ISM非制造业PMI数据 [11] - 5月6日发布产业数据、中国4月财新服务业和综合PMI数据、欧元区4月服务业和综合PMI终值数据、欧元区PPI数据、美国进出口额及贸易帐数据 [11] - 5月7日发布产业数据、欧元区3月零售销售月率数据、中国外汇储备数据 [11] - 5月8日发布产业数据、美联储FOMC公布利率决议、美联储主席召开货币政策新闻发布会、美国初请失业金人数数据 [11] - 5月9日发布产业数据、中国4月以美元计算进出口年率及贸易帐数据、中国M2货币供应同比数据、中国社会融资规模数据、中国新增人民币贷款数据、中国人民币贷款余额同比数据 [11] 全球资产价格走势 - 股票方面，多数指数有不同程度涨跌，如道琼斯工业指数日涨跌幅1.39%、周涨跌幅3.00%等 [12] - 债券方面，不同国家债券收益率有变化，如中债10Y周涨跌幅 -2.80BP等 [12] - 大宗商品方面，不同品类价格有不同表现，如SHFE螺纹钢周涨跌幅 -0.16%等 [12] - 汇率方面，不同货币兑美元汇率有变动，如美元指数日涨跌幅 -0.22%等 [12] 国内高频宏观数据 上游 - 展示CRB商品指数、国内南华商品指数、石油能源价格及库存、煤炭能源价格及库存、焦煤价格及库存、焦炭产量及库存、铁矿价格及库存、运价指数等数据图表 [13][14][17] 中游 - 展示钢铁价格、开工率及产量，有色价格及库存，建材价格、库容比、产能及库存，化工产品价格、产量及库存等数据图表 [40][41][51] 下游 - 展示房地产成交面积及供应土地面积，汽车销量及轮胎开工率，物价指数及部分农产品价格等数据图表 [68][69][70] 国内外流动性 全球流动性 - 展示美国国债收益率及周变化数据图表 [79][80] 国内流动性 - 展示央行公开市场净投放、逆回购到期数量、银行间同业拆借利率、银行回购利率、国债利率及周变化等数据图表 [81][82][96] 全球财经日历 - 记录2025年5月5 - 10日不同国家和地区的重要经济数据发布及事件安排，包括预测值、前值等信息 [102]