报告行业投资评级 - 股指走势评级为震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周全球股市持续修复，欧美日亚股市均涨超4月2日美国“解放日”点位，美股以创纪录九连阳实现V型反转，对关税谈判乐观、非农就业数据有韧性、科技股财报超预期三因素定价积极；A股有潜在中美谈判进度加快、科技产业趋势明确、国家队等资金托举三因素托举市场，美股更依托数据，A股更依赖叙事 [2][11] - 2025Q1上市公司盈利增速3.46%略高于预期，但盈利韧性主要在蓝筹股，小微盘股票业绩不佳，中证2000、北证50等指数估值因盈利TTM被动抬升至历史极端高位，高估值下需警惕潜在回报率下降风险 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 一周观点与宏观重点事件概览 - 下周观点是等待市场流动性回归，全球股市持续修复，A股有三因素托举但小微盘股估值高需警惕回报率下降风险 [11] - 本周重点事件：4月28日国家发改委将出台稳就业稳经济举措、定向增发购车指标，中国贸促会称近半外贸企业减少对美业务且75.3%企业计划拓展新兴市场；4月29日国家领导人要求上海建成科技创新高地，三部门发文清理市场准入壁垒，一季度服务贸易逆差同比减少；4月30日4月制造业PMI回落，外交部称中美未就关税磋商，国家领导人强调“十五五”发展新质生产力 [11][13][19] 一周市场行情总览 - 全球股市周度概览：本周以美元计价全球股市收涨，MSCI全球指数涨2.97%，新兴市场>发达市场>前沿市场，中国台湾股指领涨，沙特股市表现最差 [23] - 中国股市周度概览：本周中国权益资产港股>中概股>A 股，A股沪深京三市日均成交额环比缩量，走势分化，北证50领涨，上证50等大盘蓝筹指下跌 [26] - 中外股市GICS一级行业周度概览：本周全球GICS一级行业多数收涨，信息技术涨幅4.26%，能源涨幅0.82%较差，中国市场电信服务领涨，房地产领跌 [30] - 中国A股中信一级行业周度概览：本周A股中信一级行业9个上涨21个下跌，领涨为传媒，领跌为综合 [31] - 中国A股风格周度概览：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘 [36] - 期指基差概览：展示IH、IF、IC、IM近6个月基差 [38][40] 指数估值与盈利预测概览 - 宽基指数估值：展示上证50、中证100等宽基指数本周和年初的PE、PB及变化、八年分位 [43] - 一级行业估值：展示石油石化、煤炭等一级行业本周和年初的PE、PB及变化、八年分位 [44] - 宽基指数股权风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的ERP本周小幅上行 [45][50] - 宽基指数一致预期盈利增速：沪深300、中证500、中证1000的2025、2026年预期盈利增速有调整 [51] 流动性与资金流向跟踪 - 利率与汇率：本周10Y国债收益率下行，1Y上行，利差收缩，美元指数100，离岸人民币7.21 [59] - 交易型资金跟踪：本周北向日均成交额较上周减少2亿元，融资余额较上周减少1.5亿元 [63] - 通过ETF流入的资金跟踪：跟踪沪深300、中证500、中证1000、中证A500的ETF份额本周分别减少11亿份、2亿份、4亿份、37亿份 [68][72] 国内宏观高频数据跟踪 - 供给端：轮胎开工率下滑 [74] - 消费端：二手房挂牌量下行，国际油价小幅修复 [94] - 通胀观察：农产品价格企稳回升 [95]