报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美博弈背景下铜价或维持高位震荡 建议区间谨慎交易；铝后续价格预计震荡走弱；镍供给过剩下上涨动能不足 建议观望；锡预计价格波动加大 建议区间操作 [1][2][5][6] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：截至4月29日 沪铜主力06合约涨0.3%至77600元/吨 隔夜金属除锡外普涨 美元下跌 现货市场下游节前逢低备货渐入尾声 交投一般 社会库存大幅去库 持货商挺价惜售 短期基本面偏强 但关税大战影响或限制铜价上行空间 [1] - 铝：截至4月29日 沪铝主力06合约涨0.03%至19930元/吨 市场传闻俄铝减产10%为旧闻 矿端供应好转、价格下行 氧化铝运行产能上升、库存减少 市场处于投产、复产、减产交织状态 电解铝运行产能减少 需求旺季库存表现不错 但美国关税影响需求或逐步体现 后续铝价预计震荡走弱 [2] - 镍：截至4月29日 沪镍主力06合约跌0.14%至124180元/吨 宏观面市场风险偏好回升 国内提出推出增量储备政策 印尼镍使用权税率政策落地 税率上涨推高矿端成本 镍供给过剩 上涨动能不足 建议观望 [3][5] - 锡：截至4月29日 沪锡主力06合约涨0.02%至261560元/吨 现货偏紧 价格有支撑 3月国内精锡产量增加、进口减少 印尼出口增加 消费端半导体行业中下游有望复苏 库存减少 矿端复产预期强 下游需求有望获支撑 预计价格波动加大 建议区间操作 [6] 现货成交综述 - 铜：国内现货铜价上涨 交投清淡 升水继续上挺 下游刚需逢低采购 节前备库需求零散 成交规模有限 [7] - 铝：现货铝价上涨 买卖双方交投观望 卖家换现意愿增强 买家压价少采 需求疲软 市场供过于求 成交清淡 [8] - 氧化铝：部分地区现货价格企稳小升 持货商挺价 电解铝厂商刚需交易释放 日内交投回暖 [9] - 锌：现货锌市场报价上涨 成交反馈平平 节前补货气氛淡 多数贸易商观望 成交活跃度不足 [10] - 铅：现货铅价持平 五一节前备库尾声 交投氛围清淡 [11][12] - 镍：现货镍价上涨 市况表现一般 部分商家观望 [13] - 锡：现货锡价上涨 五一节前备货接近尾声 询盘谨慎 资金减仓 市场活跃度不高 [14] 仓单库存报告 - SHFE：铜、铝、锌、镍、锡期货仓单较前一日分别减少2842吨、2379吨、427吨、264吨、116吨 铅期货仓单增加427吨 [16] - LME：铜、锡、铅、锌、铝库存较前一日分别减少300吨、180吨、3750吨、1775吨、2000吨 镍库存增加138吨 [16]