报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税战情绪退去镍价有所反弹，虽镍矿价格坚挺但镍元素整体过剩，上方压力较大，虽有利好政策刺激但经济增速下降难以避免，预计镍近期区间偏弱振荡为主，中长线维持逢高卖出套保思路；不锈钢中美关税战情绪退去价格回归，镍矿价坚挺、镍铁成本增加、300系排产减少，近期政策利好刺激但需求较弱，预计近期区间振荡为主，中长线维持逢高卖出套保思路 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年4月29日沪镍主力合约2506开于125250元/吨，收于124690元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.83%，当日成交量为201951手，持仓量为70157手 [1] - 沪镍主力合约周五夜盘跳空低开后振荡下跌，日盘先反弹受阻后继续下跌，下方获支撑后振荡反弹，收中阴线，成交量和持仓量均增加 [2] - 我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展举措，央行将适时降准降息；印尼5月（一期）镍矿内贸基价预计跌1美元左右，内贸升水涨2美元至26 - 27美元，整体涨1美元左右，镍矿价格维持坚挺 [2] - 现货市场金川镍早盘报价较前一日下跌约1625元/吨，主流品牌报价下调，镍价振荡偏弱，下游观望情绪浓，精炼镍现货成交一般，各品牌升贴水多数持稳，金川镍升水2250元/吨，进口镍升水150元/吨，镍豆升水 -450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为24632（ -168.0）吨，LME镍库存为201426（ -1044）吨 [2] 镍品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年4月29日不锈钢主力合约2506开于12725元/吨，收于12765元/吨，当日成交量为186219手，持仓量为103278手 [3] - 不锈钢主力合约夜盘横盘小幅振荡，日盘先下跌后振荡上涨，收中阳线，成交量增加，持仓量减少 [4] - 我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展举措，央行将适时降准降息；印尼5月（一期）镍矿内贸基价预计跌1美元左右，内贸升水涨2美元至26 - 27美元，整体涨1美元左右，镍矿价格维持坚挺 [4] - 镍铁价格970 - 975元/镍，四月、五月300系不锈钢排产减少 [4] - 现货市场不锈钢盘面振荡上涨，冷轧报价小幅回弹，低价资源成交尚可，成交维持刚需，无锡市场价格12950元/吨，佛山市场价格13000元/吨，304/2B升贴水为355至555元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价968.5元/镍点 [5] 不锈钢品种策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [5]