报告行业投资评级 - 价格暂维持反弹偏空对待 [3] 报告的核心观点 - 关税形势缓和但仍存不确定性需持续关注 基本面上原料需求冲高短期缓解供需偏宽松形势 但制约需求的因素依然存在 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日焦煤焦炭期价震荡偏弱运行 河北地区部分焦企开始第2轮提涨焦价 下游钢厂整体接受意愿相对较低 提涨落地存在难度 [3] 基本面情况 - 钢厂保持较高生产率 上周日均铁水产量超预期增至244.35万吨 环比前一周增加4.23万吨 同比去年增加15.63万吨 焦炭等原料刚性需求较好 叠加关税压力缓和 市场情绪回升 支撑煤焦市场看涨情绪 但铁水已处往年同期高位水平 继续提产空间有限 钢材出口受关税政策影响可能在5月逐步体现 需求存在转向负反馈的风险 [3] 供应端情况 - 焦化厂利润改善 保持稳步增产趋势 煤矿端生产积极性较高 矿山端焦原煤库存量继续攀升 煤焦供应端增量压力仍存 [3]