报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前山东地区液碱供应达高位，液氯价格因局部供需上涨，液碱价格在下游补货后持续下行；氧化铝企业因自身液碱库存充足未跟涨液碱价格；氯碱综合利润较好得益于液氯价格上涨，但液氯价格波动大、可持续性存疑；临近假期，液碱价格有望进一步承压下行，液氯价格需实时跟踪；液碱下游需求差，烧碱企业价格有望承压下行 [7] 各目录内容总结 氯碱综述 - 供应方面，上周20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率82.1%，环比降0.2%，多区域有装置变化；预计下周产能利用率涨至84%左右 [7] - 需求方面，山东氧化铝采购价下调后稳定，氧化铝开工率存下降预期；粘胶短纤产能利用率下滑、库存上涨；江浙印染开机率环比降1.89%，下周开工负荷恐滑坡；3月液碱出口24.54万吨、片碱出口4.51万吨 [7] - 库存方面，上周20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.85万吨，环比降3.02%、同比降3.77%，山东部分企业出现轻微累库 [7] - 利润方面，上周日山东液氯价格上行、液碱价格下行，氯碱利润上行至453元/吨 [7] - 估值方面，SH6 - 9价差维持在 - 101— - 24区间，期货SH06价格下行且平水现货，SH6 - 9价差有望偏弱运行；当前烧碱期货关注氯碱综合利润，现货利润走强，期货预期由乐观转向悲观 [7] 氯碱价格 - 展示山东32%碱、50%碱最低出厂折百价，50%碱 - 32%碱价差，山东液氯价格历年数据 [11] - 展示山东、内蒙片碱价格，50%液碱、99%片碱华北FOB价格历年数据 [14] - 展示山东地区32碱、50碱主力合约基差，SH05 - SH09合约价差，烧碱主力合约价格历年数据 [17] - 展示山东海盐价格，海盐一级品印度工业盐CIF价格，秦皇岛动力煤平仓价格5000K历年数据 [20] 烧碱供应 - 展示烧碱产量、液碱库存、山东氯碱企业利润历年数据 [25] - 列出上周检修及后市计划检修的氯碱装置情况，涉及多区域多家企业 [27] 氯碱需求 - 展示山东氧化铝价格、中国氧化铝产量、山东氧化铝利润历年数据 [32] - 展示粘胶短纤周度产量、工厂库存，华东印染开机率，华东粘胶短纤价格历年数据 [35] - 展示纸制品产量、上游工厂纸制品库存可用天数历年数据 [38] - 展示中国液碱、片碱当月出口量，烧碱出口量当月值及累计值历年数据 [41] - 展示山东环氧丙烷价格、利润，环氧丙烷产量、开工率历年数据 [44]