报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 关税影响边际减弱，有色金属各品种走势分化，部分品种回补下跌缺口，部分品种延续下行趋势，投资者需根据各品种基本面和市场情况谨慎操作 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点综述 - 铜：受宏观利好驱动，价格逐步反弹修复缺口，基本面强劲但上行空间受限，下周沪铜维持偏强震荡，建议区间谨慎交易，参考区间74500 - 78500 [3] - 铝：矿端供应好转，氧化铝产量增加，库存减少，沪铝短期有望回补下跌缺口，后续预计震荡走弱，建议逢高适度做空，参考区间19200 - 20300；氧化铝建议观望或区间交易，参考区间2600 - 2900 [3] - 锌：本周锌价上涨，宏观风险偏好回升，基本面产量存增加预期，库存去化支撑价格，但消费平淡，后续预计偏弱震荡，参考区间22000 - 23000，建议区间交易 [3] - 铅：上周沪铅冲高回落，库存去化加快，原料供应趋紧，炼企提价支撑现货但利润减弱，4月为淡季，建议关注16500 - 17000区间，进行区间操作 [3] - 镍：本周镍价区间震荡，宏观风险偏好回升，镍矿成本上升，精炼镍过剩，镍铁价格有支撑，不锈钢产量高但处于淡季，硫酸镍成本推涨价格，建议观望，参考区间122000 - 129000；不锈钢建议观望，参考区间12600 - 13200 [3] - 锡：现货偏紧，价格有支撑，矿端复产预期强，下游半导体行业复苏有望支撑需求，预计价格波动加大，建议区间操作，参考区间25 - 27.3万/吨，关注供应复产和下游需求回暖情况 [4] - 工业硅：产量减少，厂库增加，成本稳中有降，价格预计偏弱运行，建议观望 [4] - 多晶硅：产量减少，库存增加，企业减产但需求不乐观，价格预计偏弱运行，建议逢高做空 [4] - 碳酸锂：产量稳增，进口量预期增加，需求受关税政策影响，供应压力大，价格预计延续偏弱震荡，建议逢高沽空，关注上游减产和正极材料厂排产情况 [4] 宏观 当周宏观重要经济数据 - 中国4月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）均维持不变，分别为3.1%和3.6% [10][11] - 美国4月里士满联储制造业指数为 - 13，低于预测值和前值 [10] - 美国4月Markit服务业PMI初值为49.7，低于预测值和前值；制造业PMI初值为48.7，高于预测值和前值 [10] - 美国4月19日当周首次申请失业救济人数为22.2万人，与预测值持平 [10] - 美国3月耐用品订单环比初值为9.20%，高于预测值和前值 [10] - 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值为52.2，高于预测值和前值 [10] 宏观热点事件 - 中共中央政治局会议提出根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，适时降准降息，支持实体经济 [13] - 中美未就关税问题磋商或谈判，特朗普政府考虑多种对华关税方案，包括分级方案 [12] - 国际货币基金组织（IMF）下调2025年全球经济增长预期至2.8%，预计美国今年经济增长率为1.8%，2026年为1.7% [14] - 美国4月Markit综合PMI初值为51.2，创16个月新低，商业活动增长降至16个月低点 [15] - 欧元区4月综合PMI几乎停滞，服务业收缩，制造业PMI略有回升 [16] 下周宏观重要经济数据日历 报告列出了4月28日 - 5月4日当周多个国家和地区的重要经济数据预测值和前值，包括美国、欧元区、中国等的PMI、就业、物价等数据 [18] 各品种行情回顾及重点数据跟踪 - 铜：沪铜主力已回补跳空缺口，整体保持高位震荡，报告展示了铜主力合约月线、日线等走势图及多项重点数据，如现货升贴水、COMEX机构持仓、LME铜升贴水、库存等 [22][27][29][31] - 铝：沪铝主力短期有望回补下跌缺口，长线保持高位震荡，报告展示了铝主力合约月线、日线等走势图及多项重点数据，如社会库存、电解铝成本及利润、氧化铝生产成本和利润等 [45][49][51] - 锌：沪锌主力企稳后震荡，走势偏弱，长期维持震荡运行，报告展示了锌主力合约月线、日线等走势图及多项重点数据，如上期所库存、全球显性库存、锌远期曲线等 [57][64][67] - 铅：沪铅主力已回补下跌缺口，整体区间震荡，报告展示了铅主力合约月线、日线等走势图及多项重点数据，如上期所铅库存、LME铅库存、铅远期曲线等 [82][86][92] - 镍：沪镍主力合约月线展示了历史走势，本周镍价区间震荡，报告展示了多项重点数据，如上期所库存、LME镍库存、不锈钢库存、镍及硫酸镍价格等 [99][101][110] - 锡：沪锡主力反弹企稳，长线保持上行趋势，报告展示了锡主力合约月线、日线等走势图及多项重点数据，如沪锡升贴水、上期所锡库存、锡相关品种价格等 [120][130][131] - 工业硅、氧化铝、不锈钢、碳酸锂：工业硅延续下行趋势，破位加速下探；氧化铝延续震荡下行，跌势有所减缓；不锈钢和碳酸锂区间内震荡下行，报告展示了各品种主力日线走势图 [137][139][140]