行业投资评级 - 增持 [5] 核心观点 - 宠物行业持续高景气，龙头公司业绩表现亮眼，国内业务占比提升，自主品牌收入快速增长，品牌国产替代及高端化趋势明显 [1][12] - 抖音作为新内容平台，宠物产品销售数据呈现同比增长，看好头部国产品牌中长期成长空间 [2][13] - 生猪养殖板块当前估值位于相对低位，建议关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的 [3][14] - 白羽鸡行业磨底已久，建议关注情绪修复后的鸡价反转机会 [3][14] - 转基因品种审定落地，即将进入商业化销售，板块投资潜力值得期待 [3][14] - 养殖配套领域，龙头饲料企业有望依托综合优势实现对中小饲企的替代，疫苗板块关注后续季度景气回暖 [3][14] 本周行情回顾 - 本周（2025年4月25日）农业板块下跌0.16%，跑输大盘0.5个百分点 [7][9] - 本周宠物食品板块上涨12.96% [8][10] - 个股方面，涨幅前三为万辰集团、中宠股份、瑞普生物；跌幅前三为永顺生物、福成股份、欧福蛋业 [9][10] 宠物行业热点 - 2024年，乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份营收同比分别增长21.22%、19.15%、17.56%，归母净利润分别增长45.68%、68.89%、1743% [1][12] - 2025年第一季度，乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份营收同比分别增长34.82%、25.41%、-14.4%，归母净利润分别增长37.68%、62.13%、-46.7% [1][12] - 2024年，中宠股份国内业务增长30.26%，占比31.67%（提升2.7个百分点）；乖宝宠物国内业务增长24%，占比67.71%（提升1.54个百分点） [1][12] - 2024年，乖宝宠物自有品牌收入35.45亿元，同比增长29%，占总收入比重67.6%（提升4.2个百分点） [1][12] - 2025年3月，抖音平台宠物销售额达8.18亿元，同比增长24.32%；销售量1800.4万，同比增长34.12% [2][13] - 2025年3月，抖音平台宠物客单价下降6.27%，关联商品数增长2.7%，关联品牌数增长0.43%，关联小店数增长29.94%，关联达人数增长34.65% [2][13] - 抖音平台狗主粮销售额前五品牌为麦富迪、伯纳天纯、明亮与狗、比乐、鲜粮说；猫主粮前五品牌为麦富迪、弗列加特、卫仕、喵梵思、蓝氏 [2][13] - 2025年3月，淘宝猫主粮销量环比上升29.30%，同比下降21.25%；销售额环比上升35.34%，同比下降21.37% [2][13] - 2025年3月，淘宝狗主粮销量环比上升33.78%，同比下降17.79%；销售额环比上升36.26%，同比下降12.56% [2][13] 农业数据跟踪 生猪养殖 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.81元/公斤，较上周下降0.3% [3][8][14][15] - 本周猪肉平均批发价20.78元/公斤，较上周下降0.3% [8][15][16] - 本周自繁自养头均盈利100.16元/头，外购仔猪头均盈利53.62元/头 [8][18] - 本周出售仔猪毛利246.31元/头，较上周减少1.92元/头 [8][18][22] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重91.52公斤，周环比上涨0.5% [8][21][32] - 本周15公斤仔猪全国市场价44.27元/公斤，周环比下降0.5% [8][21][31] 家禽养殖 - 2025年4月第2周，父母代鸡苗价格40.32元/套，周环比下跌3.6% [8][26][33] - 本周肉鸡苗价格2.85元/只，较上周下跌4% [3][8][14][26][33] - 本周主产区白羽肉鸡平均价7.47元/公斤，较上周下降0.4% [3][8][14][28][31] - 本周主产区鸡产品平均价8.9元/公斤，较上周下降0.6% [3][8][14][28][30] - 本周父母代种鸡养殖利润0.1元/只，较上周减少0.12元/只 [8][35][36] - 本周肉鸡养殖利润0.12元/只，较上周增加0.21元/只 [35] - 本周屠宰利润-1.15元/只，较上周减少0.06元/只 [8][35][43] - 本周主产区817鸡苗平均价0.58元/只，较上周上涨13.7% [8][38][39] - 本周主产区817肉杂鸡平均价7.37元/公斤，较上周上涨2.6% [8][38][39] 大宗农产品 - 本周国内玉米现货价2281.37元/吨，较上周上涨0.6% [8][45] - 本周CBOT玉米收盘价484美分/蒲式耳，较上周下跌1.3% [8][58] - 本周国内小麦现货价2439.61元/吨，较上周上涨0.5% [8][47] - 本周CBOT小麦收盘价544.75美分/蒲式耳，较上周下跌3.0% [8][53] - 本周国内粳稻现货价2858元/吨，较上周持平 [8][49] - 本周CBOT糙米收盘价1324.5美分/英担，较上周下跌2.2% [8][56] - 本周国内大豆现货价3887.37元/吨，较上周持平 [8][59] - 本周CBOT大豆收盘价1059.25美分/蒲式耳，较上周上涨1.2% [8][61] - 本周国内豆粕现货价3968.57元/吨，较上周上涨16.9% [8][64] - 本周一级豆油现货价8406.67元/吨，较上周上涨4.2% [8][67] - 本周国内菜粕现货价2714.21元/吨，较上周上涨6.0% [8][66] - 本周国内进口四级菜油现货价9586.25元/吨，较上周上涨2.9% [8][67] - 本周国内24度棕榈油现货价9288.33元/吨，较上周上涨1.4% [8][71] - 本周BMD棕榈油收盘价4036林吉特/吨，较上周上涨0.6% [8][74] - 本周柳州白糖现货价6180元/吨，较上周上涨0.5% [8][78] - 本周NYBOT11号糖收盘价17.85美分/磅，较上周上涨0.5% [8][75] - 本周国产鱼粉现货价10875元/吨，较上周下跌1.8% [8][78] - 本周进口鱼粉现货价10941.3元/吨，较上周下跌0.9% [8][76]