报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 宠物行业持续高景气 龙头公司业绩表现亮眼 国内业务占比提升 自主品牌收入快速增长 品牌国产替代及高端化趋势明显[1] - 抖音作为新内容平台增长强劲 2025年3月销售额达8.18亿元 同比增长24.32% 销售量1800.4万件 同比增长34.12%[2] - 生猪养殖板块估值位于相对低位 关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的[3] - 白羽鸡行业磨底已久 关注情绪修复后的鸡价反转机会[3] - 转基因品种审定落地 即将进入商业化销售 板块投资潜力值得期待[3] - 养殖配套领域龙头饲企有望实现对中小饲企的替代[3] 宠物行业表现 - 2024年乖宝宠物/中宠股份/佩蒂股份营收同比分别增长21.22%/19.15%/17.56% 归母净利润增长分别为45.68%/68.89%/1743%[1] - 2025Q1乖宝宠物/中宠股份营收同比分别增长34.82%/25.41% 归母净利润增长分别为37.68%/62.13%[1] - 2024年中宠股份国内业务增长30.26% 占比31.67%（提升2.7个百分点）乖宝宠物国内业务增长24% 占比67.71%（提升1.54个百分点）[1] - 乖宝宠物自有品牌收入35.45亿元 同比增长29% 占比67.6%（提升4.2个百分点）[1] - 抖音平台2025年3月客单价下降6.27% 关联商品数增长2.7% 关联品牌数增长0.43% 关联小店数增长29.94% 关联达人数增长34.65%[2] - 淘宝平台2025年3月猫主粮销量环比上升29.30% 同比下降21.25% 销售额环比上升35.34% 同比下降21.37%[2] - 淘宝狗主粮销量环比上升33.78% 同比下降17.79% 销售额环比上升36.26% 同比下降12.56%[2] 生猪养殖数据 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.81元/kg 较上周下降0.3%[3][16] - 本周猪肉平均批发价20.78元/kg 较上周下降0.3%[16] - 自繁自养头均盈利100.16元/头 外购仔猪头均盈利53.62元/头[18] - 出售仔猪毛利246.31元/头 较上周减少1.92元/头[18] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重91.52公斤 周环比上涨0.5%[21] - 15kg仔猪全国市场价44.27元/公斤 较上周下跌0.5%[21] 家禽养殖数据 - 本周毛鸡价格7.47元/公斤 较上周下降0.4%[3][27] - 本周主产区鸡产品平均价8.9元/公斤 较上周下降0.6%[3][27] - 本周肉鸡苗价格2.85元/只 较上周下跌4%[3][25] - 2025年4月第2周父母代鸡苗价格40.32元/套 周环比下跌3.6%[25] - 父母代种鸡养殖利润0.1元/只 较上周减少0.12元/只[34] - 屠宰利润-1.15元/只 较上周减少0.06元/只[34] - 817鸡苗平均价0.58元/只 较上周上涨13.7%[37] - 817肉杂鸡平均价7.37元/公斤 较上周上涨2.6%[37] 大宗商品价格 - 国内玉米现货价2281.37元/吨 较上周上涨0.6%[44] - CBOT玉米收盘价484美分/蒲式耳 较上周下跌1.3%[56] - 国内小麦现货价2439.61元/吨 较上周上涨0.5%[46] - CBOT小麦收盘价544.75美分/蒲式耳 较上周下跌3.0%[52] - 国内大豆现货价3887.37元/吨 较上周持平[58] - CBOT大豆收盘价1059.25美分/蒲式耳 较上周上涨1.2%[60] - 国内豆粕现货价3968.57元/吨 较上周上涨16.9%[63] - 一级豆油现货价8406.67元/吨 较上周上涨4.2%[66] - 国内菜粕现货价2714.21元/吨 较上周上涨6.0%[65] - 进口四级菜油现货价9586.25元/吨 较上周上涨2.9%[66] - 24度棕榈油现货价9288.33元/吨 较上周上涨1.4%[70] - BMD棕榈油收盘价4036林吉特/吨 较上周上涨0.6%[73] - 柳州白糖现货价6180元/吨 较上周上涨0.5%[77] - NYBOT11号糖收盘价17.85美分/磅 较上周上涨0.5%[74] - 国产鱼粉现货价10875元/吨 较上周下跌1.8%[78] - 进口鱼粉现货价10941.3元/吨 较上周下跌0.9%[75] 市场表现 - 本周农业板块下跌0.16% 跑输大盘0.5个百分点[9] - 宠物食品板块上涨12.96%[10] - 个股涨幅前三为万辰集团 中宠股份 瑞普生物[9]