报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜等多个行业进行分析，认为各行业受地缘政治、关税政策、供需关系等因素影响，走势分化，部分行业短期震荡，部分有下行或反弹机会，投资者需关注各行业动态及宏观政策变化 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价下跌，受哈萨克斯坦言论、OPEC+增产预期及美国库存增加影响，前期反弹空间有限，临近震荡区间上沿下行风险放大 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫价差走缩，全球重油偏紧，亚洲夏季燃油发电旺季利好需求，FU裂解走强，LU裂解下行 [21] - 沥青：国内炼厂供应受限，需求季节性向好，资金对需求有提振，库存环比小增，需求好转前预计震荡偏强 [22] - 液化石油气：对伊朗制裁和关税缓和预期下市场走强，但国内市场相对承压，盘面基差收缩，近月合约震荡偏强 [23] - 尿素：供应持续偏高，农需后置，刚需走弱，企业累库，随着农需旺季临近，短期行情预计企稳后小幅回升 [24] - 甲醇：受宏观氛围提振盘面上涨，内地强势，港口偏弱，供应预期回升利空后市，但近端库存有支撑，短期震荡调整 [25] - 苯乙烯：供需矛盾改善，装置停车检修强于重启，下游需求预期下降，价格低位震荡整理 [26] - 聚丙烯&塑料：聚乙烯下游开工转淡，供应端压力缓解；聚丙烯4月下旬检修装置增多，关注临时性停车风险 [27] - PVC&烧碱：PVC基本面变动不大，产量有回升压力，需求平淡，期价低位震荡；烧碱行业去库，利润改善但仍亏损，观望为主 [28] - PX&PTA：受关税政策缓和影响聚酯板块情绪向好，PX估值偏低，需求驱动向好或带来价格修复机会，PTA基本面乏力 [29] - 乙二醇：贸易摩擦对其影响多空交织，价格驱动在油价，关注供应面变化 [30] - 短纤&瓶片：短纤受原料反弹和贸易摩擦缓和影响反弹，关注贸易局势和终端订单；瓶片产量提升，库存平稳，关注减产可能 [31] 金属 - 贵金属：隔夜金价回落，美元信用危机和全球政治经济不确定性支撑金价中长期重心上移，但短期波动放大，谨慎观望 [3] - 铜：隔夜铜价回吐涨幅，市场评估不确定风险，2507合约7.8万上方空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝反弹，库存降至近年同期最低，五一备货和抢出口带动去库，但需求影响待察，短期震荡测试两万关口阻力 [5] - 氧化铝：4月检修影响产量，现货价格暂时企稳，但难改长期过剩格局，期货升水时逢高短空 [6] - 锌：市场避险情绪缓解，沪锌减仓上行但未补缺口，成本端有支撑，消费端负反馈或带动价格打开下方空间，主反弹空配 [7] - 铅：沪铅低位运行，成本端有支撑，消费淡季特征明显，暂看区间震荡，跟踪炼厂动态和进口比价 [8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹冲高，交投收缩，供应端价格下行，库存增加，处于反弹尾声，等待空头介入时机 [9] - 锡：锡价阳线震荡，国内资源紧张但供应题材缓和，市场焦点转向需求，空单背靠MA60日线持有 [10] - 碳酸锂：期价反弹，库存增加，中游产量下滑，总体过剩持续，技术上处于下行通道，空头持有 [11] - 多晶硅：期货尾盘拉涨，受商品反弹和减产传闻影响，现货价格平稳，硅片价格回落压制反弹空间，走势震荡 [12] - 工业硅：期货低位反弹，现货价格下跌，供应端有减产预期，需求端支撑有限，短期底部震荡 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回暖，产量下降，库存去化；热卷需求好转，产量趋稳，库存下降，关注旺季需求和宏观政策 [14] - 铁矿：盘面偏强震荡，供应有季节性增长预期，需求有韧性，预计走势震荡，短期有支撑，中期注意铁水回落压力 [15] - 焦炭：价格震荡，铁水日产和焦化利润稍有抬升，库存去化不畅，价格受库存和关税影响，预计震荡 [16] - 焦煤：价格震荡，矿山工作面切换完毕，现货成交走弱，终端库存高，进口蒙煤价格震荡偏稳，预计震荡 [17] - 锰硅：价格反弹，锰矿库存增加，供应高位下行，库存累增，建议反弹做空 [18] - 硅铁：价格反弹，铁水产量上升，需求边际下行，供应下降，库存累增，基本面弱，建议反弹做空 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：宏观关税态度松动，豆粕期货震荡，现货基差上涨，供应偏紧格局预计5月中旬缓解，短期先紧后松 [35] - 豆油&棕榈油：宏观关税态度松动，盘面上涨，大豆供应偏紧格局预计5月中旬缓解，棕榈油关注供应增长和需求表现 [36] - 菜粕&菜油：受关税态度扭转影响上涨，国内菜籽压榨率下降，菜粕供应或因贸易流向缓解，行情震荡 [37] - 豆一：主力合约上涨创新高，内蒙古大豆拍卖成交好，进口大豆供应先紧后松，关注政策和供需变动 [38] - 玉米：受关税态度扭转影响期货上涨，山东深加工企业门前供应量增多，下游产品涨价不利，价格或震荡下行 [39] - 生猪：期货弱势调整，现货稳定，能繁母猪存栏恢复，出栏量和体重将增加，盘面反弹空间有限，中期承压 [40] - 鸡蛋：期货向下调整，现货降价，产存栏上升，鸡苗补栏积极，蛋价长期空头思路 [41] - 棉花：美棉上涨，郑棉震荡，国产棉现货交投平淡，内销尚可，外需挑战大，关注中美贸易关系 [42] - 白糖：美糖震荡，巴西产糖量不确定，国内增产压力消化，关注消费与进口，预计糖价震荡 [43] - 苹果：期价震荡，现货销量好，库存低，价格有上涨空间，关注新季度估产 [44] - 木材：期价弱势，新西兰原木发运进入淡季但到港压力持续，需求进入淡季，库存有压力，价格偏弱 [45] - 纸浆：价格上涨，港口库存较高，外盘报价坚挺，下游采购谨慎，消费偏弱，关注中美贸易关系 [46] 金融 - 股指：昨日A股增量分化，期指主力合约分化，隔夜外盘股市上涨，全球局势缓和，短期A股或有表现，关注市场风格轮动 [47] - 国债：期货收盘回落，特朗普提及降低对华关税，市场情绪缓解，但缓和路线和时间不确定，短期强震荡，多品种对冲建议陡峭化思路 [48] 橡胶 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油价格下跌，泰国原料价格涨跌互现，天然橡胶供应增加，需求走弱，库存回落，RU&NR观望，BR反弹，跨品种套利持有 [33] 纯碱 - 纯碱：受检修传闻影响期价上涨，周产量高压运行，下游光伏产能平稳，预计期价阶段性反弹，长期过剩，关注高空机会 [34] 集运 - 集运指数(欧线)：即期运价下行，白宫释放关税缓和信号，若关税战降温或缓和供应压力，盘面受弱现实和消息面影响震荡，维持“近弱远强”结构 [20]