报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端房地产弱复苏，叠加旺季时段即将过去，建材需求偏弱，外需承压格局不改，热卷表需大幅下滑，钢价仍承压，预期现实博弈下钢价短期维持低位震荡运行态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 4月17日黑色系商品期货表现继续偏弱，焦炭预计次日切换主力合约 [1] - 螺纹收于3092元/吨，下跌0.45%；热卷主力合约收于3191元/吨，下跌0.75%；铁矿主力合约收于707元/吨，收盘微涨0.07%；双焦2509合约继续大跌 [1] 市场分析 - 一季度房地产市场整体形势好转，房地产开发企业到位资金和个人房贷规模的降幅分别收窄3.8和4.7个百分点，但1 - 3月全国房地产开发投资同比下降9.9%，住宅投资下降9%，房屋施工面积同比下降9.5%，房屋新开工面积下降24.4%，新建商品房销售面积同比下降3%，降幅比1 - 2月收窄2.1个百分点，地产下行周期对钢材需求的负反馈仍将延续 [1] - 本周五大钢材品种总库存延续去化，环比减少75.93万吨至1584.68万吨，为超两个月最低，环比降幅回升至4.57%，其中螺纹库存继续减少5.73%至733.16万吨，线材库存降幅达14.31%，热轧及中厚板库存环比下降，冷轧库存延续增加 [1] - 产量方面，螺纹钢产量回落至229.22万吨，线材产量续增3.31%，热轧和中厚板产量微增，冷轧产量小降 [1] - 五大钢材品种表观需求环比增加5.34%至948.64万吨，仅冷轧环比微降，螺纹表需环比增加8.37%至273.82万吨，但仍处于近年来同期低位，线材表需大增18.83%至107.45万吨，略超去年同期，热轧表需亦增加2.8% [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]