报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期猪价或低位震荡，中长期猪价或仍有新低可能 [3] - 2025年上半年生猪出栏量或逐月增加，猪价暂无大涨基础；当下猪肉消费进入淡季，需求对猪价支撑弱；虽中长期现货有新低可能，但不确定性高且近期表现坚挺，建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 二育有进有出，对行情影响有限；截止4月7日，生猪仓单共注册0手；主力合约（LH2505）4月8日减仓2321手，持仓量约4.59万手，最高价13500元/吨，最低价13260元/吨，收盘于13330元/吨 [4] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，从仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量或逐月增加；上半年较下半年属消费淡季 [2] - 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或继续回落 [2] - 空头逻辑为2025年上半年生猪出栏量仍有增加空间、出栏压力仍存，且养殖端仍在增重利空后市猪价；多头逻辑为近期猪价表现较坚挺，盘面贴水大，做多有性价比 [2] 行情概览 |类别|指标名称|2025 - 04 - 07|2025 - 04 - 03|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |生猪出栏价（元/公斤）|全国|14.59|14.6|-0.01|-0.07%| |生猪出栏价（元/公斤）|河南|14.59|14.51|0.08|0.55%| |生猪出栏价（元/公斤）|四川|14.45|14.45|0|0%| |期货价格（元/吨）|01合约|13785|13780|5|0.04%| |期货价格（元/吨）|03合约|13170|13100|70|0.53%| |期货价格（元/吨）|05合约|13330|13270|60|0.45%| |期货价格（元/吨）|07合约|13480|13480|0|0%| |期货价格（元/吨）|09合约|13900|13860|40|0.29%| |期货价格（元/吨）|11合约|13700|13690|10|0.07%| |主力基差（元/吨）|河南|1260|1260|0|0%|[5] 重点数据追踪 - 包含全国生猪出栏价、样本企业屠宰量、白条均价、玉米全国粮库收购平均价、期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、05 - 07合约价差、05 - 09合约价差等数据图表 [6][7][9] 策略建议 - 观点为短期猪价或低位震荡，中长期猪价或仍有新低可能 [3] - 核心逻辑为从仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量或逐月增加，猪价暂无大涨基础；当下猪肉消费进入淡季，需求对猪价支撑弱；虽中长期现货有新低可能，但不确定性高且近期表现坚挺，建议暂时观望 [3]