报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国际上美豆出口需求因关税战堪忧，CBOT大豆期货破位下跌，巴西大豆升贴水跳涨，全球经济前景因关税战恶化，叠加产油国增产计划，国际能源暴跌，马来西亚棕榈油跌破年初低点；国内对美豆依赖度降低，关税战对进口大豆供应量影响有限，但油脂需求前景悲观，预计豆油承压下行，棕榈油供需双弱，连棕随马盘下挫，菜籽油库存增长但菜籽库存下降，进口前景不明，菜油暂时回调 [19] 各部分总结 期货及现货数据 - 4月7日DCE豆油主力7650元/吨，较昨日跌252元/吨，跌幅3.19% [1] - 4月7日DCE棕榈油主力8740元/吨，较昨日跌458元/吨，跌幅4.98% [1] - 4月7日CZCE菜籽油主力9249元/吨，较昨日跌285元/吨，跌幅2.99% [1] - 4月7日一级豆油张家港现货7950元/吨，较昨日跌220元/吨，跌幅2.69% [1] - 4月7日棕榈油张家港现货9210元/吨，较昨日跌490元/吨，跌幅5.05% [1] - 4月7日菜籽油南通现货9390元/吨，较昨日跌170元/吨，跌幅1.78% [1] 宏观及行业要闻 - 清明假期中方宣布对等关税，原产美国进口商品追加34%关税，美豆进口关税升至47% [2] - 路透预测全球2024/25年度大豆期末库存为1.2207亿吨，预估区间1.21 - 1.23亿吨，USDA 3月预估为1.2141亿吨 [2] - 3月油厂大豆压榨总量621万吨，环比降33万吨，同比降103万吨，4月上旬库存紧张，下旬进口到港增多，4月压榨量约650万吨 [2] - 市场预计3月底马来西亚棕榈油库存达156万吨，较2月增3%，3月毛棕榈油产量131万吨，环比增10.3%，出口量102.2万吨，环比增2% [2] 观点及策略 - 国际上美豆出口需求因关税战堪忧，CBOT大豆期货破位下跌，巴西大豆升贴水跳涨 [19] - 关税战使全球经济前景恶化，叠加产油国增产计划，国际能源暴跌，马来西亚棕榈油跌破年初低点 [19] - 国内对美豆依赖度降低，关税战对进口大豆供应量影响有限，但油脂需求前景悲观，预计豆油承压下行 [19] - 国内棕榈油供需双弱，连棕随马盘下挫 [19] - 国内菜籽油库存增长但菜籽库存下降，进口前景不明，菜油暂时回调 [19]