行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[1] 核心观点 - 积极布局固态电池、AIDC电气设备、人形机器人三条主线[2][5] - 固态电池技术趋势明确，2027年有望实现小批量装车，2030年规模量产[6] - AIDC电气设备受益于全球算力建设高景气，英伟达数据中心业务收入356亿美元（环比增16%，同比增93%）[8] - 人形机器人产业迎来政策与技术进步共振，深圳将发布专项政策支持[9] - 锂电产业链价格触底回升，刚果（金）暂停钴出口推动材料价格上涨[12] - 光伏产业链价格开始复苏，行业进入盈利修复阶段[14] - 风电装机量保持增长，2024年全国新增装机8699万千瓦（同比增9.6%），其中海上风电561.9万千瓦[17] - 电网建设加速，2025年特高压工程总投资将首次超过8000亿元[20] 细分行业总结 AIDC电气设备 - 英伟达第四季度收入393亿美元（环比增12%，同比增78%），数据中心业务收入356亿美元（环比增16%，同比增93%）[8] - 国内推理算力和训练算力需求同步加速释放[8] - 推荐变压器环节明阳电气、金盘科技，UPS环节科士达[8] 机器人 - 深圳将发布人形机器人专项政策，通过"揭榜挂帅"支持关键技术突破[9] - 深圳众擎科技完成全球首例机器人前空翻动作，Figure AI展示物流分拣应用[9] - 推荐锂电结构件公司科达利，关注震裕科技、曼恩斯特等[10] 锂电 - 刚果（金）暂停钴出口四个月，推动钴相关材料价格上涨：电解钴涨11.11%，硫酸钴涨6.74%，三元材料（5系）涨3.43%[12][30] - 产业链供需关系改善，价格有望触底回升[12] - 推荐电池环节宁德时代、亿纬锂能，材料环节科达利、中伟股份等[13] 光伏 - 产业链价格开始复苏：分布式组件价格上调，硅片计划涨价，玻璃报价涨2元/平方米[14] - 2024年全国光伏新增装机277.57GW（同比增28.3%），组件出口240.9GW（同比增27.7%）[44][48] - 关注BC、HJT等新技术，BC组件功率较TOPcon高30W，溢价5-7分/W[6] - 推荐通威股份、隆基绿能、晶科能源等[16] 风电 - 2024年全国风电新增装机8699万千瓦（同比增9.6%），海上风电561.9万千瓦[17] - 六部门推动海洋能规模化利用，目标2030年装机40万千瓦[17] - 预计2025年国内海风装机12-15GW，江苏待建2.65GW项目2025年并网[18] - 推荐海风塔筒环节泰胜风能、海力风电，海缆环节东方电缆[18][19] 电网 - 2025年特高压工程总投资超8000亿元，开工陕西至河南、西藏至大湾区等4条线路[20] - 新型电力系统建设加速，聚焦电力保供、配电网、虚拟电厂等方向[20] - 推荐特高压环节许继电气、平高电气，配电网环节望变电气等[20] 行情回顾 - 电力设备板块本期下跌0.83%，在申万一级行业中排名第16位[22] - 细分板块中蓄电池及其他电池涨8.32%，光伏辅材涨4.93%，光伏电池组件涨2.83%[25]