报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [5][14] 报告的核心观点 - 当前全球集运市场面临运价下行风险，主要由于红海复航担忧导致现货运价下跌，以及新网络过渡期间价格战风险增加 [4] - 头部班轮公司为争夺市场份额而超额订购新船，导致大量订单和“运力过剩”局面 [4] 一、市场回顾 - 上周（2025/2/17-2/23）沪深300指数上涨1.00%，申万交运行业指数回落1.01%，跑输大盘2.01个百分点，在31个申万一级行业中排名第24 [2] - 二级细分行业中，铁路公路板块上涨0.30%，物流板块持平，航运港口板块下跌1.79%，航空机场板块下跌2.38% [2] - 三级细分行业中，公路货运（+4.00%）、中间产品及消费品供应链服务（+1.94%）和快递（+1.71%）涨幅居前；航空运输（-2.87%）、跨境物流（-2.23%）和航运（-2.02%）跌幅居前 [2] - 交运板块132家上市公司中，38家上涨，涨幅前三为原尚股份(+22.59%)、富临运业(+17.58%)和兴通股份(+15.38%)；跌幅前三为ST万林(-8.54%)、ST锦港B(-8.33%)和招商轮船(-5.27%) [2] - 截至2025年2月23日，申万交运板块市盈率（TTM）为16.30倍，位于近5年的65.15%分位点 [3] 二、行业重点新闻 - 全球集运市场正经历大规模联盟重组 [7] - 全球集装箱船订单量已突破900万TEU [7] - 俄乌冲突结束可能成为成品油轮市场的负面催化剂 [7] - 美国计划对进口汽车征收约25%的关税 [7] - 南航物流已撤回其上市申请 [7] 三、行业数据 - 报告列举了涵盖航空机场、航运港口、物流、铁路公路四大细分领域的共计34项关键数据图表，用于跟踪行业运行状况 [10][12] 四、投资建议 - 报告核心观点已在本部分第二点“报告的核心观点”中详细阐述 [4]