报告投资评级 - 行业投资评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 上周机械设备行业表现强劲，主要受人形机器人板块催化，工程机械板块估值再现性价比 [3][6][13] - 人形机器人产业近期催化频出，国内外共振趋势加速，产品智能化水平显著提升，产业落地已现曙光 [5][6][13][18] - 工程机械2025年1月数据表现超预期，在春节假期影响下国内销量基本持平，出口保持增长，一季度内销整体表现较好 [4][14] 行业表现回顾 - 机械设备（SW）板块上周（2月17日至2月21日）上涨7.77%，表现排名申万一级行业第2位，同期沪深300指数上涨1.00% [12] - 细分板块涨幅分别为：自动化设备（+12.06%）、通用设备（+9.03%）、专用设备（+6.58%）、工程机械（+4.01%）和轨交设备（+1.53%） [12] - 截至2月21日，机械设备（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为35.08倍，同花顺全部A股市盈率（TTM，剔除负值）为19.01倍 [12] 工程机械行业观点 - 2025年1月销售各类挖掘机1.25万台，同比增长1.1%，其中国内销量5405台，同比下降0.3%，出口销量7107台，同比增长2.19% [4][14] - 2025年1月销售各类装载机7920台，同比增长1.51%，其中国内销售3706台，同比下降1.01%，出口销售4214台，同比增长3.84% [14] - 受海外收入占比提高、原材料价格下行、费用管控加强等因素影响，预计主机厂业绩和盈利能力仍处上行通道 [15] - 维持推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、浙江鼎力、恒立液压 [4][15] 人形机器人行业观点 - 2月20日，Figure发布2个人形机器人在家用场景协作处理家务的视频，展示了处理未见过的物品并分类的智能化水平，能够传递信息并互相配合 [5][18] - 2月21日，1X Technologies推出全新人形机器人NEO Gamma，专为家庭场景打造，可完成烧水、递送物品等任务，并在AI能力、硬件设计和安全性上全面升级 [5][18] - 2月12日，宇树科技的H1和G1人形机器人正式在京东线上首发开售，G1售价9.9万元，H1售价65万元，后续产品快速售罄 [16] - 板块后续催化包括英伟达GTC 2025大会、北京人形机器人与具身智能产业大会等 [18] - 维持推荐技术难度和价值量较大的减速器、丝杠等环节，推荐标的包括绿的谐波、恒立液压、贝斯特 [5][18] 行业信息跟踪 - 2025年铁路春运累计发送旅客5.13亿人次，同比增长6.1%，累计发送货物4.15亿吨，同比增长5.4%，客货运量均创春运同期历史新高 [19] - 2025年铁路投资有望维持在8000亿元以上，“公转铁”、“多式联运”等政策有望促进铁路机车采购需求 [19] 投资建议 - 建议持续关注人形机器人板块国内外最新进展 [6][13] - 建议关注工程机械板块低位布局机会 [6][13]