报告行业投资评级 - 行业评级为“中性” [7][14] 报告的核心观点 - 随着供需改善，可继续关注装机有增长且电量受端省份经济基本面更优的水电板块 [4] - 2025年，天然气用能成本或将下行，可继续关注气源价格下行、价差修复相关板块 [4] 公用事业板块本周市场回顾 - 本周（2025/02/17-2025/02/21）公用事业（申万）板块上涨0.15%，落后沪深300指数0.85个百分点 [2] - 在申万31个行业指数中，公用事业（申万）排在第15位 [2] - 子板块多数上涨，其中火力发电（申万）上涨0.95%，热力服务（申万）上涨0.50%，光伏发电（申万）上涨0.30%，风力发电（申万）上涨0.17%，电能综合服务（申万）下跌0.48%，水力发电（申万）下跌0.59%，燃气Ⅲ(申万)下跌0.86% [2] 公用事业产业链周度观察 - 煤炭价格：截至2月21日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价周均价为727.00元/吨，周环比下跌2.47% [3] - 煤炭价格：截至2月14日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为101.80美元/吨，周环比下降3.42% [3] - 煤炭价格：截至2月19日，环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为696.00元/吨，周环比下降0.29% [3] - 天然气价格：截至2月21日，中国LNG出厂价格指数周均价为4418.40元/吨，周环比上涨1.75% [3] - 天然气价格：截至2月21日，中国LNG到岸价格为14.45美元/百万英热，周环比下跌10.84% [3] 行业新闻动态 - 16部门发文加强生态环境领域科技创新 [7][9] - 国家能源局：2025年1月核发绿证2.31亿个 [7][9] - 《浙江省生活垃圾焚烧产业环境准入指导意见》发布 [7][9]