行业投资评级 - 通信行业维持推荐评级 [11] 报告的核心观点 - 字节跳动重视AI投入，算力基础设施有望受益，建议关注AI玩具、IDC、光模块等AI硬件侧投资机会 [12][24] 板块走势 - 本期（12.09-12.15）中信通信板块上涨0.95%，其中通信设备制造上涨0.37%，增值服务上涨4.24%，电信运营上涨1.50%，同期沪深300指数下跌1.01%，中小板指数下跌0.72%，创业板指数下跌1.40% [12] 周观投资 - 豆包MAU持续增长，关注字节产业链。根据AI产品榜11月榜，豆包凭5998万月活位居全球第二，MAU增速高达16.92%，字节重视AI投入硬件侧有望显著受益，建议关注字节产业链：AI玩具（乐鑫科技）、IDC（润泽科技）、光模块（光迅科技） [12][24] 重点公司分析 乐鑫科技 - 开发者生态构筑核心竞争力，AI玩具有望打开成长新曲线。字节推出AI玩具"显眼包"引起市场关注，12月18日，火山引擎冬季FORCE原动力大会视频云&边缘云专题论坛重磅开启，会议将邀请乐鑫科技及其他创新实践公司ToyCity、地瓜机器人、Soul等，共同深入研讨各行业的创新应用场景，驱动AI玩具等端侧AI应用加速落地。乐鑫的开发者生态适合初创客户进行产品开发，目前已有Folotoy及其他玩具公司使用乐鑫产品；叠加公司传统业务持续放量，同时加强费用管控，公司利润有望进一步抬升 [13][25] 润泽科技 - 字节产业链核心标的，AI应用催化不断。公司已在京津冀·廊坊、长三角·平湖、大湾区·佛山和惠州、成渝经济圈·重庆、甘肃·兰州和海南·儋州全国6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，合计规划约61栋智算中心、32万架机柜，目前公司投产机柜数量超7.6万架。超大规模园区级数据中心模式确保高盈利，公司成熟数据中心上架率超过90%，IDC业务毛利率达50%+。公司客户包括字节跳动、华为云、京东尚科、快手、三快云计算、电信云、国家部委等，新增开拓多家互联网头部客户。近期润泽为控股孙公司广东润惠引入外部投资15.6亿元，拟通过发行REITs盘活优质存量资产。公司能耗指标较2023年末再次增长60%+，满足新增投建需求 [14][26] 光迅科技 - 公司400G/800G高速光模块头部供应商，在国内市场高份额出货。公司是国内光模块市场的头部供应商，400G、800G产品实现国内头部客户批量出货，且随高速产品收入占比的增加，收入与毛利率迎来双提升。上半年短期受物料与产能紧缺影响，公司积极备货缓解物料紧缺，预计Q4物料紧缺将有较好缓解以确保业务放量。公司积极投入资源进行市场开拓，随着新厂房产能陆续投产以及海外客户的逐步突破，公司有望进一步打开增长天花板 [15][27] 周重点推荐 - 新易盛、中际旭创、天孚通信、中瓷电子、润泽科技 [16][29]