行业投资评级 - 行业评级为买入 [2] 报告的核心观点 - 近期生猪价格持续回落，主要由于养殖户提前集中出栏。12月6日，全国瘦肉型生猪均价为15.75元/公斤，周环比下跌4.7%，同比上涨8.5%。自繁自养群体养殖利润为172.3元/头。预计随着全国降温及南方地区腌腊启动，年底旺季猪价有望止跌反弹 [2] - 中期来看，后备母猪价格持续低位震荡，表明家庭农场等群体对25年猪价预期保守，扩产动作谨慎。集团企业如牧原股份、温氏股份、新希望的能繁母猪存栏量较年初有所增长，但整体产能增速放缓。24年行业产能回升温和，25年行业盈利状态仍有望延续 [2] - 当前板块估值处于历史低位，推荐大型养殖企业温氏股份、牧原股份，关注新希望。经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注唐人神、天康生物、华统股份等 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 近期生猪价格持续回落，主要由于养殖户提前集中出栏。12月6日，全国瘦肉型生猪均价为15.75元/公斤，周环比下跌4.7%，同比上涨8.5%。自繁自养群体养殖利润为172.3元/头。预计随着全国降温及南方地区腌腊启动，年底旺季猪价有望止跌反弹 [56] - 中期来看，后备母猪价格持续低位震荡，表明家庭农场等群体对25年猪价预期保守，扩产动作谨慎。集团企业如牧原股份、温氏股份、新希望的能繁母猪存栏量较年初有所增长，但整体产能增速放缓。24年行业产能回升温和，25年行业盈利状态仍有望延续 [57] - 当前板块估值处于历史低位，推荐大型养殖企业温氏股份、牧原股份，关注新希望。经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注唐人神、天康生物、华统股份等 [57] 本周行业跟踪 - 12月6日，全国瘦肉型生猪出栏均价15.8元/公斤，周环比下跌4.7%，同比上涨8.5%。仔猪平均价473.7元/头，周环比下跌1.1%。烟台地区毛鸡价格3.8元/斤，周环比下跌1.3%。鸡苗价格4.2元/羽，周环比下跌5.4% [2] - 新希望11月销售生猪125.96万头，环比变动0.49%，同比变动24.84%。收入20.50亿元，环比变动-1.49%，同比变动-13.87%。商品猪销售均价16.49元/公斤，环比变动-5.07%，同比变动18.21% [76] - ST天邦11月销售商品猪46.30万头，销售收入6.84亿元，销售均价18.10元/公斤，环比变动分别为-4.42%、-6.16%、-2.09% [76] - 温氏股份11月销售肉鸡1.11亿只，收入30.17亿元，毛鸡销售均价12.74元/公斤，环比变动分别为-6.68%、-8.69%、-4.43%。销售肉猪290.80万头，收入60.59亿元，毛猪销售均价16.71元/公斤，环比变动分别为8.83%、4.25%、-5.27% [77] - 牧原股份11月销售生猪638.3万头，销售收入120.68亿元，商品猪销售均价16.22元/公斤，环比下降5.53% [77] - *ST傲农发布重整计划（草案），按每10股转增20股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增17.35亿股股票 [78] - 隆平高科发布向特定对象发行股票募集说明书（修订稿），募集资金总额不超过12亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金 [78] 农业板块表现 - 本周农林牧渔板块（申万行业）上涨0.7个百分点，沪深300指数上涨1.4个百分点，板块跑输大盘0.8个百分点。子板块中，渔业、农产品加工和种植业板块涨幅居前，分别上涨5.7%、1.6%和1.4% [79] 农产品价格跟踪 - 12月6日，全国瘦肉型生猪出栏均价15.8元/公斤，环比上周下跌4.7%，同比上涨8.5%。自繁自养头均盈利172.3元/头，外购育肥盈利约-47.1元/头 [83] - 12月6日，烟台地区毛鸡价格3.8元/斤，环比上周下跌1.3%，同比上涨6.2%。鸡苗价格4.2元/羽，环比上周下跌5.4%，同比上涨121.2%。毛鸡养殖亏损为1.7元/羽，环比下降0.1元/羽，同比上升1.5元/羽 [91] - 12月6日，快速类国鸡5.1元/斤，周环比下跌1.9%。中速类国鸡价格6元/斤，周环比下跌1.5%。慢速类国鸡价格7.7元/斤，周环比下跌2.7% [101] - 本周国内玉米现货价2157元/吨，环比下跌1.8%。大连玉米期货价2089元/吨，环比下跌3.4% [105] - 本周国内豆粕现货价2928元/吨，环比下跌2.8%。大连豆粕期货价2660元/吨，环比下跌5.1% [109] - 本周国内小麦现价2445元/吨，环比下跌0.2%。11月27日小麦国际现价5.9美元/蒲式耳，环比下跌2.5% [114] - 本周鱼粉仓库价10950元/吨，环比维持不变。11月29日鱼粉国际现价1630美元/吨，环比上涨1.2% [121] - 11月29日橡胶国内现价15565元/吨，环比上涨0.04% [129] - 本周柳州白糖价6120元/吨，环比下跌1%。11月29日原糖国际现价20.6美分/磅，环比上涨1.7% [132] - 本周玉米酒精出厂价4950元/吨，环比维持不变。DDGS出厂价1910元/吨，环比维持不变 [136] - 本周海参大宗价130元/公斤，环比维持不变。扇贝大宗价8元/公斤，环比维持不变。对虾大宗价320元/公斤，环比维持不变 [140] - 本周四川地区加州鲈鱼塘口价14元/斤，环比上涨3.7%。湖南地区黄颡鱼塘口价8.8元/斤，环比持平。四川地区叉尾鮰塘口价6.5元/斤，环比上涨8.3% [146] - 本周广东地区2斤规格草鱼塘口价5.5元/斤，环比上涨7.8%。湖北地区小龙虾批发价27元/斤，环比维持不变。广东中山市生鱼塘口价7.3元/斤，环比下跌3.9% [151]