行业投资评级 - 非银金融行业评级为买入 [6] 核心观点 - 利率有望企稳，权益市场回暖，利好保险资产端，全年利润增速有望维持较高水平 [1] - 证券行业并表管理指引将出炉，央企创投基金培育耐心资本，市场活跃度稳定较高，并购事件吸引增量资金关注，行业估值修复空间可期 [6] - 保险行业监管出台财险二十条，有助于行业集中度提升、长期盈利能力改善和保费增长空间扩容，同时稳增长政策的逐渐推出有利于长端利率企稳和权益市场继续回暖，利好全年利润维持较高增速，叠加利差改善带来的价值增速走扩，保险股估值有望继续回升 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周表现 - 上证指数报3404.08点，涨2.33%；深证成指报10791.34点，涨1.69%；沪深300报3973.14点，涨1.44%；创业板指报2267.06点，涨1.94%。中信II证券指数涨2.38%、中信II保险指数涨4.09% [17] 行业动态及一周点评 保险 - 政策持续推动财险业高质量发展，保费空间不断扩容且盈利能力不断改善 [19] - 长端利率低位运行，保险资产端静待边际变化 [22] - 监管出台财险二十条，有助于行业集中度提升、长期盈利能力改善和保费增长空间扩容，同时稳增长政策的逐渐推出有利于长端利率企稳和权益市场继续回暖，利好全年利润维持较高增速，叠加利差改善带来的价值增速走扩，保险股估值有望继续回升 [24] 证券 - 防范风险跨境跨业传染，券商并表管理指引即将出炉 [25] - 央企发起设立创业投资基金，培养壮大耐心资本 [32] - 市场活跃度稳定较高，并购事件吸引增量资金关注，行业估值修复空间可期，政策转向下市场预期修复，建议重视券商及证券IT的业绩估值高弹性 [6]