报告行业投资评级 - 买入评级 [10] 报告的核心观点 - 2023年以来，AI硬件陆续推出，AI硬件落地场景成为市场寻求的重要方向。当前AI玩具关注度提升，AI玩具能够同时起到教育和陪伴的作用，有望成为高付费、高粘性的赛道。教育及情感陪伴具有突出的市场规模潜力、用户粘性及付费意愿，是很好的AI硬件落地场景。看好AI玩具细分赛道，2022年全球AI玩具市场规模为121.43亿美元，2030年全球市场规模或达363.77亿美元 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、AI玩具：基于AI硬件，兼具教育与陪伴功能的应用场景 - 2023年以来，AI硬件陆续推出，AI硬件落地场景成为市场寻求的重要方向。当前AI玩具关注度提升，AI玩具能够同时起到教育和陪伴的作用，有望成为高付费、高粘性的赛道。教育及情感陪伴具有突出的市场规模潜力、用户粘性及付费意愿，是很好的AI硬件落地场景。看好AI玩具细分赛道，2022年全球AI玩具市场规模为121.43亿美元，2030年全球市场规模或达363.77亿美元 [24][29] 二、国内外AI玩具产品梳理 - 海外AI玩具自2020年起发展火热，功能由对话扩展至个性化交互等。在海外，2020年起即有具备面部识别、语音识别、自然语言处理等技术，能够与儿童对话的机器人。随着OpenAI等语言模型的演进，AI玩具的功能不仅限于对话，而且能够满足个性化、情感需求 [31] - 国内AI玩具已能够应对复杂场景，变现方式包括To B、To C及模型功能付费。FoloToy是较早的布局者，基于"大模型+故事机"率先与火火兔合作、注入大模型后能够实现讲故事、讲百科等知识性提问，具备成功经验后推出了兔子、仙人掌等形象，并与火山引擎、亚马逊、阿里等平台合作，同时走to C和to B的商业化路径，为消费者提供IP合作玩具的同时为企业提供定制玩具 [34] 三、代表性上市公司AI玩具布局 - 实丰文化：2023年推出原创IP陪伴型智能玩具，与灵优智学达成战略合作共同开发AIGC智能玩具 [43] - 汤姆猫：汤姆猫AI机器人计划于春节前实现第一批产品的上市 [45] - 奥飞娱乐：2024年推出喜羊羊AI智能产品"喜羊羊超能铃铛娃娃" [48] - 上海电影：海量IP储备、与AI公司具备合作基础，具有较大的AI玩具开发空间 [50] 四、投资建议 - AI玩具赛道兼具教育与陪伴属性，是具有真实需求的AI硬件落地方向。看好AI玩具市场潜力，关注实丰文化、汤姆猫、奥飞娱乐、上海电影等公司 [53]