行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"持有" [序号][3] 核心观点 - 10月狭义基建投资回暖，地产销售降幅大幅收窄 [序号][1] - 水泥价格同环比延续上涨，供给端政策持续优化 [序号][1] - 浮法玻璃需求环比修复，冷修带来产能继续缩减，价格反弹 [序号][1] 10月狭义基建投资回暖，地产销售降幅大幅收窄 - 10月狭义基建投资增速环比改善，地产投资降幅扩大 [序号][38] - 10月地产销售明显改善，政策组合拳落地见效 [序号][38] - 10月新开工和施工面积降幅扩大，可能和前期拿地形成的约束及房企对政策红利的短期观望有关 [序号][38] - 10月狭义/广义基建投资增速分别为5.8%/10.0%，环比改善 [序号][38] - 10月专项债基本发行完毕，资金到位率上升带来狭义基建投资增速改善 [序号][38] - 化债方案已落地，未来财政有望持续发力 [序号][38] 水泥：10月价格同环比延续上涨，供给端政策持续优化 - 2024年1-10月全国水泥产量15.01亿吨，同比-10.3% [序号][1] - 2024年10月单月产量1.75亿吨，同比-7.9% [序号][1] - 截至2024年11月22日，全国水泥均价429元/吨，同比+56元/吨 [序号][1] - 全国水泥出货率50.13%，同比-6.87pct [序号][1] - 4季度需求环比季节性弱改善，各地水泥企业为提升盈利、积极推涨价格 [序号][1] 浮法玻璃：10月刚需和情绪均有修复，企业去库提价 - 2024年1-10月全国平板玻璃产量8.39亿重箱，同比+4.6% [序号][1] - 单10月产量0.79亿重箱，同比-6.0% [序号][1] - 截至2024年11月22日，国内浮法玻璃均价1453元/吨，同比去年-26.9% [序号][1] - 10月以来累计涨价287元/吨 [序号][1] - 库存天数约22.33天，同比增加0.19天 [序号][1] - 10月需求好转，企业产销改善，去库提价 [序号][1]