行业投资评级 - 基础化工行业评级为买入，前次评级也为买入 [2] 报告的核心观点 - 基础化工板块下跌0.63%，跑赢万得全A指数1.45pct；化工子行业多呈下跌趋势，表现较好的有粘胶、煤化工、无机盐 [2] - 化工品价格下跌较多，上涨/持平/下跌的产品数量分别为88/158/90种，占比分别为26%/47%/27% [2] - UCO出口退税取消，SAF企业受益；欧盟要求机场的SAF最低掺混率截至2025、2030、2035分别为2%、6%、20% [2] - 叶酸持续提涨，市场参考成交价上涨至300-340元/公斤左右 [2] - 建议关注资源品、制造端、新技术、新材料、新趋势、涨价品种 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、行业整体观点 [17] - 基础化工板块下跌3.57%，跑赢万得全A指数0.37pct；化工子行业多呈下跌趋势，表现较好的有氨纶、石油化工、氯碱 [17] - 从供给约束到供给优化："双碳"浪潮下，上游能源资本开支下降，全球油价维持高位；资源型行业受限于扩产周期和需求释放引发供需错配；民爆、制冷剂等行业受政策供给总量控制，供需格局持续改善；铬化工、涤纶长丝寡头垄断，逐步掌控市场定价权；大型设备更新和节能降碳等新政策陆续出台，有望引发新一轮"供给侧优化"机遇 [17] - 新技术方向建议关注：合成生物、真空材料（赛特新材）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、国风/防晒服饰（粘胶长丝、锦纶等） [18] - 需求释放拐点在即：化工行业大部分产品价差已回落至历史底部，新增供给投产仍具不确定性，若需求边际改善或将对产品价差有较明显拉动；建议关注农药（润丰股份等）、维生素（新和成等） [19] 二、重点子行业信息跟踪 [20][22][24][26][28] - MDI：库存保持低位，MDI市场持续走弱；北方大厂宁波基地40+80万吨MDI装置预计11月下旬轮流检修45天；上海B工厂MDI母液装置故障解除，目前恢复正常；上海H工厂35万吨MDI装置检修中，预计下月初重启；BASF韩国MDI装置月初开始检修，预计检修2-3周；重庆巴斯夫装置计划于12月检修3-4周；上海C工厂近期将开始检修，预计检修时常25天 [20] - TDI：需求支撑不足，TDI市场偏弱运行；本周TDI产量继续缩减，整体开工率降至62.07%附近，上海C厂31万吨装置检修，新疆装置上周末临时短停后恢复，其他工厂开工负荷正常，整体市场货源充沛 [22] - 涤纶长丝：下游新单缩减，涤纶长丝市场冷清；本周聚酯原料市场走势震荡，平均聚合成本较上周小幅下降；截至11月21日江浙地区化纤织造综合开机率为69.14% [24] - 萤石：观望情绪发酵，萤石市场偏稳整理；本周国内萤石产量为40271吨，较上周下跌2.85%；萤石开工维持低位运行，市场货源增量有限，供应紧缺叠加冬储季节对萤石价格仍有一定支撑 [26] - 制冷剂：厂商配额见底，制冷剂高位整理；HFCs制冷剂为目前我国正在发展的第三代主流制冷剂；根据《基加利修正案》，我国应自2024年将生产和使用HFCs冻结在基线水平，2029年开始削减；9月21日，根据国家生态环境部公告，《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》发布，制冷剂配额政策征求意见稿公布，看好三代制冷剂行业长期景气向上 [28] 三、数据跟踪 [29][32][33][35][36][38][39][41][42][45][46][48][49][51][52][53][54][55][57][58][60][63][64][66][69][70][73][74][76][77][78][80][81][83][84][86][87][89][90][93][94][96][97][98][100][102][103][104][106][107][108][109][110][111][112][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136] - 行业走势：跑赢万得全A指数表现；11月18日~11月22日，SW基础化工板块下跌0.63%，跑赢万得全A指数1.45pct；化工子行业多呈下跌趋势，表现较好的有粘胶、煤化工、无机盐 [29] - 宏观数据：规模以上工业增加值增速（累计同比，%）；房地产新开工、销售累计同比（%）；中国内地汽车产量和销量累计同比（%）；中国内地主要家电产量累计同比（%）；相关价格指数（当月同比，%） [38][39][41][42][45][46][48][49][51][52][53][54][55][57][58][60] - 下游数据：维生素B9(叶酸)（元/千克）；美国Henry Hub期货（美元/百万英热单位）；日本LNG现货（美元/百万英热单位）；维生素E（元/千克）；醋酸乙酯（元/吨）；硫磺（元/吨）；甘氨酸（元/吨）；频氨酸（元/吨）；液氯（元/吨）；波罗的海干散货指数BDI；金属铬（元/吨）；异辛醇（元/吨）；二乙醇胺（元/吨）；SBS（元/吨）；维生素D3（元/千克）；二氯甲烷（元/吨）；丙烯睛（元/吨）；顺酐（元/吨）；丙烯-丙烷（元/吨）；三聚磷酸钠（元/吨）；异辛醇（元/吨）；环氧氣丙烷（元/吨）；天然橡胶-顺丁橡胶（元/吨）；NPG（元/吨）；DMF（元/吨）；三聚氯胺（元/吨）；PVC电石法（元/吨）；双酚A（元/吨）；PET半光（元/吨）；PET有光（元/吨）；苯胺（元/吨）；二甲醚（元/吨） [63][64][66][69][70][73][74][76][77][78][80][81][83][84][86][87][89][90][93][94][96][97][98][100][102][103][104][106][107][108][109][110][111][112][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136]