行业整体表现 - 2024年三季度汽车行业总营收8727亿元,同比增长0.1%,环比增长2.9% [2][3] - 行业毛利率为17.4%,同比增加0.4个百分点,环比增加1.0个百分点 [3] - 行业期间费用率为12.7%,同比增加1.2个百分点,环比增加1.2个百分点 [10][11] - 行业归母净利润320亿元,同比下降13.6%,环比下降13.7% [13][14] - 行业经营性现金流净额占收入比重为8.3%,同比下降2.1个百分点,环比下降3.6个百分点 [15] 乘用车表现 - 2024年三季度乘用车销量达到670.0万辆,同比下降2.3%,环比增长6.5% [19] - 新能源乘用车销量324.2万辆,同比增长34.4%,环比增长19.3%,渗透率达48.4% [20][21] - 乘用车总营收5195.2亿元,同比增长2.2%,环比增长7.8% [22][23] - 乘用车毛利率为17.4%,同比增加0.6个百分点,环比增加1.4个百分点 [26][27] - 乘用车归母净利润156.1亿元,同比下降21.4%,环比下降16.8% [28][29] - 乘用车经营性现金流净额占收入比重为11.6%,同比增加1.8个百分点,环比增加0.3个百分点 [36] 零部件表现 - 2024年三季度零部件总营收2404.9亿元,同比增长1.9%,环比增长3.4% [44][45] - 零部件毛利率为18.0%,同比增加0.2个百分点,环比增加0.3个百分点 [48] - 零部件归母净利润123.9亿元,同比下降4.2%,环比增长0.6% [50][51] - 零部件经营性现金流净额占收入比重为6.5%,同比下降1.2个百分点,环比下降4.6个百分点 [51] 商用车表现 - 2024年三季度卡车销量70.6万辆,同比下降16.4%,环比下降22.0% [53][54] - 卡车总营收970.9亿元,同比下降13.3%,环比下降15.4% [55] - 卡车毛利率为16.7%,同比增加0.6个百分点,环比增加1.2个百分点 [56][57] - 卡车归母净利润30.9亿元,同比下降13.5%,环比下降35.0% [57][58] - 客车销量11.8万辆,同比下降4.6%,环比下降9.9% [61][62] - 客车总营收155.8亿元,同比基本持平,环比下降17.1% [64] - 客车毛利率为12.7%,同比下降6.0个百分点,环比下降6.5个百分点 [64] - 客车归母净利润9.3亿元,同比增长34.8%,环比下降26.0% [65][66] 投资建议 - 乘用车:推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车、长安汽车、长城汽车,关注赛力斯 [69][70] - 零部件:推荐电连技术、星宇股份、伯特利等优质企业 [70] - 商用车:推荐潍柴动力、中国重汽、宇通客车等龙头企业 [70]