报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 产销方面 - 24Q1-3公司实现煤炭产量（含提质煤）2404万吨,同比+23.8%;煤炭销量2861万吨,同比+25.0% [1] - 24Q3煤炭产量1254万吨,同比+131%;煤炭销量1290万吨,同比+91.1% [1] 资源税上调影响业绩 - 新疆自治区自2024年7月1日起调整煤炭资源税税率,原矿税率由6%提高为9%、选矿税率由5%提高为8%,影响公司24Q3煤炭业务盈利 [1] 煤化工业务检修拖累业绩 - 24Q3公司甲醇产/销量18.64/22.62万吨,同比-16.23%/-58.89%;煤基油品产/销量10.59/11.03万吨,同比-35.58%/-22.19%;乙二醇产量2.92/3.97万吨,同比-60.55%/-78.12% [1] 东部矿区引入战略投资者 - 公司与新疆顺安能源有限公司签署股权转让合同,将伊吾广汇能源开发有限公司40%股权以20.5亿元转让 [1] - 伊吾能源开发公司核心资产为"东部煤矿"勘探探矿权,保有资源储量31.08亿吨,煤质优良 [1] - 公司与顺安能源将加速推进东部煤矿开发,有望早期贡献产量 [1] 财务数据总结 - 24-26年归母净利润分别为33/52/64亿元,对应PE分别为15.8/10.0/8.1倍 [1] - 24Q1-3公司实现营业收入263.9亿元,同比-46.76%;归母净利润20.0亿元,同比-58.72% [1] - 24Q3单季度公司实现营业收入91.4亿元,同比-36.9%;归母净利润5.48亿元,同比24.9%,环比-15.5% [1]