报告行业投资评级 报告维持行业"强于大市"评级。[2] 报告的核心观点 家居出口回落，海运费环比下行 - 2024年9月家具及零件出口额/2年CAGR分别同比-9.7%/-8.6%，景气度相比上半年有所回落。[8][9][11] - 受2023年同期基数增高、海运费上涨订单延后、出口公司产能迁移至海外工厂等因素影响。[8] 细分品类增速分化，床垫两轮车景气度持续 - 9月大部分品类出口额同比回落，弹簧床垫、两轮车、户外用品仍较为坚挺，维持双位数增长。[29] - 弹簧床垫/乳胶床垫出口额同比+14.3%/+1.9%，电动摩托车及脚踏车/高尔夫球车同比+25.9%/+37.4%。[29] - 北美弹簧床垫出口增速有所修复，拉美乳胶床垫增速最快。[32][33] 海运费持续回落，美东/欧洲/东南亚/波红环比9月均呈双位数下滑 - 10月18日美西/美东/欧洲/地中海/东南亚/南美/波红航线指数分别环比9月下滑9.1%/15.5%/28.9%24.2%/10.1%/17.3%/32.1%。[23] 美国CPI略超预期，降息节奏不确定性增强带动人民币汇率贬值 - 美国9月CPI及核心CPI略超预期，降息节奏不确定性增强，使得节后人民币由升转贬。[24][25][26]