报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 证券板块本周上涨1.42%，跑赢沪深300指数0.10pct，跑赢上证综指0.21pct。当前券商板块PB估值为1.03倍，位于历史低位 [2] - 美联储宣布将基准利率目标范围降至4.75%至5%，A股市场在美联储降息后首日出现较为积极的行情。此次降息可能带弱美元，人民币可能相对升值背景下，或对A股带来结构性影响 [2] - 证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，对优质券商的风控指标适当予以优化，预计将释放近千亿元资金，促进有效提升资本使用效率，加大服务实体经济和居民财富管理力度 [2] - 监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，预计行业内并购重组事项将持续加速推进 [2] - 保险板块本周上涨2.52%，跑赢沪深300指数1.20pct，跑赢上证综指1.31pct [2] - 5家上市险企共计实现保费收入2.17万亿元，同比增长5.6%。其中，中国平安保费收入6207.06亿元，同比增长7.6%；中国人保保费收入5256.42亿元，同比增长5.0%；中国太保保费收入3339.64亿元，同比增长4.1% [2] - 34家保险资产管理公司合计管理资金规模为30.11万亿元，同比增长22.82%；保险资产管理公司投资资产总规模26.16万亿元，同比增长16.82%。随着银行存款利率的普遍下调，预计保险产品吸引力有望抬升，资产管理规模将维持正增 [2] 根据相关目录分别进行总结 券商周度数据跟踪 经纪业务 - 本周A股日均成交额5626亿元，环比+8.83%；日均换手率2.06%，环比+0.13pct，市场活跃度上升 [7] - 本周北向资金净流入-50亿元，较上周+97亿元；陆股通券商区间持股市值变动前五大个股为中信证券、招商证券、海通证券、东方证券、中信建投，区间持股市值变动后五大个股为东方财富、华泰证券、方正证券、太平洋、华鑫股份 [8] 投行业务 - 截至9月20日，本年股权融资规模达2231.74亿元。其中IPO 454亿元，再融资1777亿元，其中增发1158亿元。2024年8月券商直接融资规模为124.46亿元，同比-91.94%，环比-48.28% [9] - 截至9月20日，券商累计主承债券规模90508.54亿元。2024年8月债券承销规模达到15028.14亿元，同比+11.70%，环比+30.89% [10][11] 资管业务 - 截至9月20日，券商资管累计新发行份额158.38亿份，新成立基金1409只。8月共计新发资管产品159只，同比下滑45.36%，共计市场份额7.37亿份，同比下滑48.76%。截至9月20日，基金市场份额29.96万亿份，实现基金规模30.85万亿元 [12][13] 信用业务 - 截至9月19日，两融余额13748.87亿元，较上周同比-97.15亿元，9月两融日均余额13850亿元，环比-2.07%；截止9月20日，市场质押股数3382.11亿股，市场质押股数占总股本4.24%，市场质押市值21648.97亿元 [15] 自营业务 - 截至9月20日，沪深300年内上涨+1.32%，中债总财富(总值)指数年内下滑0.20%。本周股票市场小幅修复，债券市场快速下行 [16][17] 保险周度数据跟踪 资产端 - 截至9月20日，10年期债券到期收益率为2.0431%，环比-2.93BP。10年期国债750日移动平均值为2.5772%，环比-0.45BP [18][19] - 截至2024年7月，保险公司总资产为33.90万亿元，环比+0.32%，同比+15.88%。其中人身险公司总资产29.52万亿元，环比+0.44%，同比+17.54%，占总资产的比重为87.08%；财产险公司总资产2.94万亿元，环比-1.01%，同比+2.88%，占总资产的比重为8.68% [19][20] 负债端 - 2024年7月，全行业共实现原保险保费收入39423.41亿元，同比增长10.85%。其中，财产险业务原保险保费收入8544.63亿元，同比增长3.79%；人身险原保费收入30878.78亿元，同比增长12.97% [21] - 2024年2月，全行业资金运用余额27.67万亿元，同比增长10.47%。其中，银行存款2.72万亿元，占比9.84%；债券12.57万亿元，占比45.41%；股票和证券投资基金3.33万亿元，占比12.02%；其他投资9.06万亿元，占比32.72% [21][22] 行业动态 券商 - 9月20日，证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，于2025年1月1日起正式施行 [23] - 9月10日，中证协对《证券公司全面风险管理规范》进行了修订，并起草了《证券公司市场风险管理指引》，向各公司征求意见 [25] - 9月13日，证监会发布《证券发行人信息披露文件编码规则》金融行业标准，自公布之日起施行 [25] 公司公告 - 东方财富（300059）：关于签署最高额保证合同的公告 [26] - 中信证券（600030）：关于间接子公司发行中期票据并由全资子公司提供担保的公告 [27] - 广发证券（000776）：关于为境外间接全资子公司发行境外债券提供担保的公告 [27] - 国泰君安（601211）：关于筹划重大资产重组事项的停牌进展公告 [28] - 海通证券（600837）：关于筹划重大资产重组事项的停牌进展公告 [29] 保险 - 9月20日，金融监管总局修订发布了《金融租赁公司管理办法》 [30] - 9月11日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》 [30] 公司公告 - 中国人寿（601628）：保费收入公告 [31] - 中国太保（601601）：保费收入公告 [32]