市场风格切换分析 - 近期市场出现价值风格向成长风格的切换,主要受中报业绩弱预期和经济基本面仍在磨底的影响[4][5] - 中报数据显示,代表价值风格的上证主板同比增长1.79%,表现较好;而代表成长风格的科创板和创业板业绩表现较弱[9] - 在经济仍在磨底的背景下,市场对下半年稳增长政策的预期升温,助推小盘和成长风格上涨[5] 美联储降息对A股影响 - 美联储降息前后,A股市场风格主要由国内基本面变化主导[10][11][12] - 如果国内经济稳定,流动性尚未宽松,大盘风格可能占优;如果国内经济稳定且流动性宽松,小盘和成长风格可能占优[12] - 历史上美联储降息前后,A股市场风格变化与国内经济基本面和货币政策走向密切相关[12][13][14] 投资建议 - 建议关注提振内需和自主可控两大政策方向[2] - 重点跟踪7月政治局会议政策落实、9月美国总统大选辩论、9月美联储议息会议[2] - 军工行业有望成为边际改善幅度最大的行业之一[2][20] 风险提示 - 国内政策推行不及预期[21] - 地缘政治事件超预期[21] - 海外流动性宽松不及预期[21]