券商行业投资评级及核心观点 券商行业投资评级 - 维持券商行业"增持"评级 [3] - 建议关注业绩稳健的头部券商,如中信证券、华泰证券等 [3] 券商行业核心观点 券商业绩表现 - 44家上市券商共计实现营业收入2,365.08亿元（-12.63%），实现归母净利润640.09亿元（-22.17%） [3] - 主营业务表现方面,经纪业务收入462.06亿元(-12.88%)、投行业务收入141.27亿元(-40.78%)、资管业务收入227.60亿元(-1.26%)、两融业务收入166.37亿元(-19.45%)、自营业务收入757.54亿元(-8.77%) [3] - 券商整体业绩表现下滑,受IPO收缩影响,券商投行业务显著承压 [3] 券商行业动态 - 监管趋严,券商追寻业务转型,监管明确支持打造一流投资银行,并购重组 [3] - 财政部发布2024年上半年财政政策执行情况报告,提出加大财政政策实施力度、加力支持"两新"工作等 [34] 保险行业投资评级及核心观点 保险行业投资评级 - 建议关注综合实力较强,资产配置和长期投资实力较强,攻守兼备属性的险企,如中国平安 [5] 保险行业核心观点 - 5大上市险企上半年共实现归属于母公司净利润1717.99亿元,同比增长12.55% [5] - 负债端,监管部门引导险企压降负债端成本,包括引导险企压降万能险结算利率上限、深入推进"报行合一"等 [5] - 投资端,上市险企在债券方面拉长资产久期,权益投资方面持续优化结构,优化资产配置,提升投资收益 [5] - 保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力,后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断 [5]