报告行业投资评级 - 增持 [3] 报告的核心观点 - 近期农业板块上市公司陆续公布24年半年报，养殖板块景气回升，宠物经济亮眼，建议关注相关投资机会 [3] - 24H1农业板块细分景气度分化，种植板块受下游粮食大宗品行情影响业绩下滑，饲料板块下游养殖承压但利润因原料价格走低同比改善，养殖板块受益生猪、肉鸡行情回暖利润同比改善 [3][7] - 建议关注宠物板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等，生猪板块的牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、华统股份等 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行情 - 申万农林牧渔行业本周涨1.47%，申万行业排名20/31；上证指数本周跌0.43%，沪深300本周跌0.17%，中小100本周涨3.24% [1] - 涨幅前五的公司为万辰集团（14.8%）、金健米业（10.6%）、道客食品（8.0%）、普莱柯（7.9%）、百洋股份（7.5%）；跌幅前五的公司为大岛生物（-5.6%）、立华股份（-4.4%）、秋乐种业（-3.2%）、瑞普生物（-2.7%）、温氏股份（-2.3%） [2] 简要回顾观点 - 行业周观点包括《猪价短期调整，消费旺季临近》《猪价景气延续，鸡苗涨势显著》《宠物618成绩亮眼，长逻辑望持续演绎》 [3] 24H1农业板块细分景气度 - 种植板块：24年上半年SW粮食种植和种子板块合计营业收入同比分别下滑0.78%、4.73% [3] - 饲料板块：24年上半年SW饲料和畜禽饲料板块合计营业收入同比分别下滑5.3%、12.1%，但合计归母净利润同比增1613.7%、107.9% [3] - 养殖板块：24年上半年SW生猪、肉鸡养殖板块合计归母净利润同比增131.9%、45.4% [7] 2024年7月生猪上市企业销售情况 |企业名称|7月出栏（万头）|环比|同比|1 - 7月累计出栏（万头）|同比|出栏均价（元/公斤）|环比|同比|出栏均重（公斤/头）|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |牧原股份|615.80|21.5%|8.0%|3854.70|7.2%|18.30|3.2%|32.5%|119.0|-0.2%| |温氏股份|232.33|-0.4%|9.0%|1669.76|20.0%|18.95|4.7%|33.4%|121.4|-1.5%| |新希望|126.20|-1.9%|-8.6%|995.06|-4.1%|18.80|4.0%|33.4%|100.8|1.2%| |大北农|46.58|30.0%|13.2%|331.39|3.8%|19.02|5.0%|35.9%|125.0|1.5%| |天邦食品|52.94|6.9%|3.6%|354.77|-0.7%|18.94|3.8%|31.5%|85.7|-3.0%| |唐人神|28.50|-2.9%|-10.6%|216.78|9.6%|-|-|-|-|-| |天康生物|22.13|-14.6%|-13.5%|162.28|3.7%|17.61|3.3%|34.5%|103.15|7.1%| |华统股份|20.20|-1.8%|6.2%|153.84|15.4%|18.90|2.2%|31.9%|117.17|2.8%| |正邦科技|22.99|-3.2%|-29.3%|181.91|-45.1%|18.50|4.9%|34.9%|134.8|1.8%| |神农集团|19.85|-16.2%|46.9%|129.08|60.1%|18.65|7.1%|34.6%|110.5|-8.5%| |傲农生物|12.55|6.2%|-72.0%|150.58|-55.3%|-|-|-|-|-| |金新农|9.30|42.0%|31.7%|69.39|12.8%|19.27|19.2%|32.5%|74.6|-14.4%| |东瑞股份|6.59|3.8%|50.8%|41.98|2.4%|20.37|1.6%|16.7%|93.9|-2.8%| [8] 各板块投资建议 - 养殖板块：建议关注优秀规模养殖集团牧原股份、温氏股份，具养殖扩张优化、成长潜力的神农集团、巨星农牧、华统股份等 [3][10] - 动保板块：动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内企业市场空间潜力大；建议关注国内动保头部优势企业中牧股份、生物股份，非瘟疫苗等多线研发创新进展的普莱柯、金河生物等 [10] - 饲料行业：上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，产业“综合服务”“养殖延伸”趋势增添新看点；建议关注国内饲料头部优质标的海大集团、饲料和鳗鱼养殖优势企业天马科技等 [10] - 种植产业：地缘政治扰动下重视全球粮食供需，24/25年度全球小麦、水稻、玉米、大豆供需有不同调整；种植板块重点关注种业振兴，生物育种商业化落地加速行业扩容和格局重塑；建议关注生物育种优势企业隆平高科、大北农，以及优势品种企业登海种业 [11][12] - 宠物产业：看好国产宠物食品企业长逻辑，宠物消费大趋势不改，国产企业品牌战略推进，头部化趋势明显；建议关注国内宠物食品领跑者乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [13] 市场行情回顾（2024.08.24 - 2024.08.30） - 上证综指本周跌0.43%，沪深300指数本周跌0.17%，申万农林牧渔行业指数本周涨1.47%，在申万31个一级行业板块中涨跌幅排名20位，二级板块动物保健、畜禽养殖、种植业、渔业、饲料、农产品加工的周涨跌幅分别为3.75%、 - 0.29%、3.88%、4.05%、3.60%、3.21% [14] 2024年第33 - 34周猪、禽及相关产品价格 - 33周：白羽肉鸡鸡苗2.77元/只，环比1.05%；白羽肉鸭鸭苗3.80元/只，环比1.86% [18] - 34周：蛋鸡（集市价格）鸡蛋11.38元/公斤，环比1.7%，同比 - 5.8%；主产省鸡蛋10.72元/公斤，环比3.4%，同比 - 5.6%；商品代蛋雏鸡平均价格3.84元/只，环比0.3%，同比1.9%；猪（集市价格）全国仔猪平均价格44.60元/千克，环比 - 0.2%，同比34.6%；生猪20.85元/千克，环比 - 0.3%，同比21.2%；猪肉31.97元/千克，环比1.2%，同比17.8%；饲料均价（集市价格）育肥猪配合饲料平均价格3.48元/千克，同比 - 11.5%；肉鸡配合饲料平均价格3.59元/千克，同比 - 11.1%；蛋鸡配合饲料平均价格3.30元/千克，同比 - 11.5% [18] 农业农村部7月全国能繁母猪存栏情况 - 7月份全国能繁母猪存栏量4041万头，同比下降5.4%，相当于3900万头正常保有量的103.6%，处于产能调控绿色合理区域 [19] - 养殖场户增养补栏积极，猪肉后市供应有保障；今年生猪存栏量一直低于去年同期水平，但6月份以来新生仔猪和中大猪数量逐月增加，与未来半年需求增加保持趋势一致 [19] 公司资讯 - 牧原股份兽药项目明年5月投产，可实现年产值30亿元；项目占地94亩，投资5亿元，一期建设6条兽用药品生产线，主要生产阿莫西林可溶性粉等产品，投产后可年产兽用粉剂8000万袋、兽用无菌粉针剂3亿支、兽用输液药品4000万瓶，可提供约300个就业岗位 [20][21] - 温氏股份2024上半年实现归母净利润13.27亿元，同比增长128.31%；上半年公司实现营业收入467.39亿元，同比增长13.48%；猪业方面，上半年销量增加、价格上涨、成本降低，毛利率同比大增 [22] - 大北农2024年生猪出栏目标保持在600万头左右；截至7月底，公司累计出栏生猪超330万头，近期育肥猪完全成本约14.6元/公斤，下半年预计还将呈现下降趋势 [23] - 神农集团上半年净利同比增长146.98%；上半年公司实现营收24.94亿元，同比增长46.04%；归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比增长146.98%；销售生猪共计109.24万头，同比增长62.83%；商品猪销售均价14.70元/公斤，同比增长5.60% [24] - 隆平高科上半年归母净利润1.11亿元，同比大幅扭亏；报告期内，公司实现营收25.82亿元；水稻种子业务实现营收8.37亿元，同比增长19.61%；毛利率达39.55%，同比提升1.89个百分点；玉米种子业务实现营收12.28亿元，呈现国内外双强发展格局 [25][26] 农业产业动态 - 粮食种植产业：玉米现货平均价周环比跌0.07%，玉米期货价格周环比涨0.52%；小麦现货平均价周环比涨0.01%；大豆现货平均价周环比跌0.41%，CBOT大豆期货价格较上期涨1.86%；豆粕现货平均价周环比涨3.01%，豆粕期货价格周环比涨3.35% [27] - 生猪产业：二元母猪均价周环比涨0.26%；育肥猪配合饲料均价周环比跌0.29% [37] - 禽产业：主产区白羽肉鸡平均价周环比跌1.34%，白条鸡平均价周环比持平，肉鸡苗平均价周环比跌4.11%；肉鸡配合饲料周环比持平；毛鸡养殖利润周环比跌0.97元/羽 [44]