投资评级 - 维持"买入"评级 基于2024-2026年盈利预测及当前估值水平 [1][4] 核心观点 - 2024H1业绩实现同环比双增长 营收312.72亿元（同比+10.96%） 归母净利润6.05亿元（同比+26.17%） 其中Q2归母净利润3.29亿元（同比+13.70% 环比+19.73%）[4] - 长丝业务量价齐升 2024H1销量338.77万吨（同比+6.74%） POY/FDY/DTY不含税售价分别达6885/7794/8773元/吨（同比+1.99%/+3.01%/+4.80%）[4] - 盈利能力持续改善 2024H1长丝综合吨净利178元 Q1/Q2分别为174/182元 POY/FDY/DTY毛利率较2023年提升0.14/0.52/1.84个百分点[4] - 看好"金九银十"旺季盈利修复 行业供给格局优化 2024年长丝行业新增产能仅90万吨 实际净新增产能或更少[4] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润20.53/25.36/27.18亿元 EPS 1.35/1.66/1.78元 对应PE 7.9/6.4/6.0倍[4][5] - 营收增速预测：2024E +11.3%至684.35亿元 2025E +7.1%至733.25亿元 2026E +5.1%至770.70亿元[5] - 盈利能力持续提升：毛利率预计从2023年5.8%升至2024E 7.6% 净利率从1.8%升至3.0% ROE从6.5%升至11.1%[5] 行业与公司表现 - 公司属基础化工/化学纤维行业 总市值163亿元 当前股价10.69元 近3个月换手率47.11%[1] - 产销率显著改善：Q2产销率96.82% 较Q1提升14.66个百分点[4] - 产品结构优化：DTY产品价格涨幅最大（同比+4.80%）且毛利率提升幅度最高（+1.84个百分点）[4]