报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2024H1国航远洋归母净利润6747万元同比增长308.52%，考虑新船建造推进和BDI指数较高，维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润1.55/1.75/2.06亿元，对应EPS为0.28/0.31/0.37元，当前股价对应PE为12.6/11.2/9.5X，维持“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 日期为2024/8/27，当前股价3.53元，一年最高最低6.99/3.31元，总市值19.61亿元，流通市值10.13亿元，总股本5.55亿股，流通股本2.87亿股，近3个月换手率233.43% [2] 财务表现 - 2024H1实现营业收入4.61亿元，同比增加2.51%；归母净利润6747万元，同比增长308.52%；国内收入1.07亿元同比-54.57%，国际收入3.54亿元同比增长64.94%，毛利率31.21%同比上涨16.62pct [3] - 预计2024 - 2026年营业收入10.68/11.67/13.73亿元，归母净利润1.55/1.75/2.06亿元，毛利率20.7%/20.6%/20.4%，净利率14.6%/15.0%/15.0%，ROE10.3%/10.5%/11.1%，EPS0.28/0.31/0.37元，P/E12.6/11.2/9.5X，P/B1.3/1.2/1.1X [3][8] 运力情况 - 2022年12月上市后启动“10 + 10”艘新造船计划，前10艘已签协议，2艘7.6万吨散货船完成建造，2024年已披露出售三艘老旧船公告以优化运力结构 [4] 行业指数及趋势 - 波罗的海干散货指数和中国沿海煤炭运价指数影响国航远洋航运业务收入，2024年报告期内BDI最小值1308点，最大值2419点，平均值1835.86点，相比2023年上半年增长58.69%；波罗的海·巴拿马型船指数（BPI）四线平均期租金为14,573.77美元/天，同比上涨39.92% [5] - 甲醇燃料成航运业脱碳重要选择，可减排、降成本、缩短投资回报周期 [5]