行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 报告的核心观点 光伏行业 1) 产业链全面承压,价格持续小幅下降 [10][11] 2) "以价换量"投资逻辑切换至技术升级、性价比至上的逻辑 [12] 3) 产能出清加快,行业进入洗牌阶段 [13][14] 4) 政策提出供给侧改革信号,引导行业重新洗牌及提高企业自身竞争力 [16][17] 行业技术发展 1) N型产品终端需求快速提升,PERC将在年内完成谢幕 [14] 2) PERC产能出清后,电池环节产能过剩的情况将得到缓解 [14] 3) P型产线改造升级后,N型技术渗透率将进一步提升 [14] 行业政策 1) 多项政策支持发展绿色经济,能源绿色低碳转型与绿色能源使用比例提出要求 [18] 2) 政策引导行业兼并重组、畅通市场退出机制,助力改善光伏行业生态 [18] 重点公司 1) 协鑫科技H、帝科股份、通威股份、TCL中环、双良节能、中来股份、福莱特、协鑫集成、鼎际得、捷佳伟创等 [18]