券商行业投资评级及核心观点 券商行业投资评级 - 券商行业投资评级为增持 [2] - 监管明确鼓励行业内整合,券商并购重组有利于提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展 [4] 券商行业核心观点 - 本周券商板块上涨0.92%,跑赢沪深300指数0.73pct,跑赢上证综指0.92pct [3] - 当前券商板块PB估值为1.02倍,位于历史低位 [3] - 锦龙股份拟通过上海联合产权交易所公开挂牌转让持有的东莞证券10%股份,此前还宣布拟转让中山证券有限责任公司53.36%股权,公司资产负债率较高,此次交易有利于降低公司负债、优化资本结构 [4] - 在行业同质化竞争激烈的背景下,中小券商的股权流转和并购重组预期正在升温,预计行业内并购重组事项将持续加速推进,建议关注重组标的券商如浙商证券、国联证券等 [4][13] 保险行业投资评级及核心观点 保险行业投资评级 - 保险行业投资评级维持中性 [16] 保险行业核心观点 - 本周保险板块上涨0.90%,跑赢沪深300指数0.58pct,跑赢上证综指0.92pct [14] - 人保资本宣布成功设立100亿元人保现代化产业基金,今年险资已设立多只百亿元规模私募股权基金,有利于丰富险资的另类资产配置 [15] - 保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力,后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断,建议关注综合实力较强、资产配置和长期投资实力较强的险企如中国平安 [16]