行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [204][205] 报告的核心观点 军贸 - 美国长期以"以军贸养军工"的思路,通过加强国际军工贸易实现强大和可持续的国防工业基础 [59][60][61][62][63][64] - 2023年以来,地缘政治事件频发、"代理人战争"模式的出现以及全球军费的持续增长,这些因素或将助推2024年全球军贸快速修复 [70][71][72][74] - 我国军贸短期内有望持续增长,到"十四五"末期,伴随恢复式增长向内生式高速增长的转变,军贸顺差有望持续增长 [76][77][78][79][80][82] 商业航天 - 我国航天发射热度不减,2024年上半年航天发射次数再创新高,达到30次 [96][97][98] - 民营火箭公司发射事故频发,反映航天工程的高风险特征,短期内可能引起发射节奏的阶段性放缓,但中长期有利于行业健康发展 [84][85][86][88][89][90][91][92][95] - 随着民营火箭企业布局卫星星座以及"G60"星座首批卫星发射计划的披露,我国低轨卫星互联网正式建设进程有望迎来提速 [130][131] 行业持仓分析 - 2024Q2公募基金军工持仓规模环比下降0.34%,位列全行业11/31,持仓比例为3.62% [143][144][145][146][147][148][149][150][151][152] - 外资军工持仓规模小幅波动,持仓占比2.10% [156][157] 行业业绩预告 - 2024年上半年业绩预告(快报)的上市公司净利润增速下限中位数为-35.58%,增速上限中位数为-24.48%,但Q2单季度环比增速中位数为19.69% [161][162][163][165] 投资建议 - 关注无人装备、卫星互联网、电子对抗等新质新域的投资机会 [194] - 关注民机、低空经济、军贸、信息安全、商业航天等军民结合领域的"大军工"投资机会 [195] - 关注军工行业并购潮下和市值管理要求下的投资机会 [195] - 具体建议关注的细分领域及个股 [195][196][197][198][199]