报告行业投资评级 报告给予行业"增持"评级。[5] 报告的核心观点 航天发射 1. 短期内民营火箭发射及研制节奏或出现波动性影响,但中长期有利于行业健康发展。[4][5][6] 2. 2024年上半年我国航天发射次数再创新高,达到30次,高于去年同期的25次。[12] 3. 我国民营火箭公司实现发射零失败。[12] 4. 发射场建设持续推进,保障航天发射数量快速增长需求。[13][92][95] 5. 我国有望成为全球第二个拥有轨道级可复用运载火箭的国家。[102] 卫星应用 1. 传统通信运营商持续加大卫星通信产业布局,有望加速卫星通信市场的短期扩容。[105][106][107][108][109] 2. 民营火箭企业布局卫星星座,我国低轨卫星互联网正式建设进程有望迎来提速。[110][111][112] 投融资 2024年上半年,我国商业航天一级市场备受关注,多个公司完成过亿规模融资。[113][114][115][116] 行业各细分领域投资机会 航天防务 1. 短期内导弹与智能弹药行业有望迎来恢复性快速增长,中长期看行业高景气周期有望维持到2027年。[130][131] 2. 建议关注低成本化优势、数量规模与总产值规模优势、批产型号配套与研发型号配套以及高价值分系统四个维度。[134][135][136][137] 航天发射 1. 建议关注已实现规模化发射或在研阶段具备先发优势的火箭总装企业。[143][144] 2. 建议关注参与火箭核心环节配套或在火箭制造领域拥有新兴技术应用的企业。[145][146] 3. 建议关注火箭发射测运控领域中具有技术或渠道优势、或具有相对完善的地面基础设施的企业。[150][151] 卫星制造 1. 建议关注通信及遥感小卫星制造产业链上具有批产能力的配套企业或总装企业。[155] 2. 建议关注通信及涵感小卫星在有效载荷、控制系统、电源系统以及测控系统环节上具有低成本及产业化能力的企业,或具有较高技术水平(毛利率较高)、正处于产业化过程中的企业。[156][157][158] 3. 建议关注小卫星星座组网趋势下,在星间链路、新型电推进、卫星网络安全防护等新兴领域布局的企业。[160] 卫星通信 1. 建议关注国内各低轨卫星互联网星座正式建设的时间节奏。[170] 2. 建议关注卫星通信地面终端领域中具有产业化能力和低成本优势的企业,或在部分领域具有高技术壁垒,通过扩产加强产业化能力的企业。[174] 3. 建议关注手机直连卫星对传统卫星通信应用市场渗透率的加速作用。[176] 4. 建议关注6G建设进展对卫星通信产业带来的需求空间影响。[177] 卫星导航 1. 建议关注北斗应用产业中上游领域具有明确市场布局或已经拥有较大市占率的企业。[182] 2. 建议关注"高精度北斗导航"以及在卫星导遥融合领域布局的企业。[183] 卫星遥感 1. 建议关注客户多元化、收入结构均衡的企业。[187] 2. 建议关注拥有具有稀缺属性的遥感数据源的企业。[188][189]