行业投资评级 - 港股维持区间震荡 延续高股息和具催化剂品种的投资策略 [5] - 策略上能源 电讯 内银 公用事业等高股息央国企仍重点配置 [3][5] - 看多具政策 业绩催化或回购支撑的半导体 消费电子 食品饮料 头部互联网 [3][5] - 部分铜矿 黄金等资源股可待美债利率上行而趁机吸纳 [3] 核心观点 - 恒生指数自6月中以来不断来回18,000点 7月16日下跌288点或1.6%收报17,727点 恒生科指下跌1.4%收报3,622点 [1] - 大市成交金额只有942亿港元 港股通净流入61.26亿港元 [1] - 考虑到上半年国内经济修复动能偏缓 预计港股盈利预测有再下修风险 [1] - 港股重拾持续性升势仍需基本面进一步夯实 关键仍在于更多夯实的基本面数据和财政进一步加杠杆发力 [1][3] - 当前恒指的预测PE跌至8.5倍 风险溢价处于七年来64.7%分位数的位置 估值有承接力 [5] 港股市场表现 - 7月16日内部板块跌势相对全面 除半导体 消费电子 黄金及电讯股等走势较强外 其他板块跌幅都较为明显 [1] - 中国平安宣布发行35亿美元可换股债券 股价大跌5.4%创三个月低位 [1] - 上周(7月8日-7月12日)恒生指数上升2.8%收报18,293点 恒生科指上升5.2%收报3,782点 [4] - 大市日均成交金额减少2.0%至1,012多亿港元 属于缩量反弹 [4] - 上周(7月2日-7月5日)恒指全周上升0.6%收报17,799点 恒生科指全周上升1.4%收报3,596点 [6] 行业板块表现 - 消费板块统一被爆出食品安全问题 股价单日下跌10%创一个月新低 同业康师傅也受到影响股价单日下跌4.6%创10日新低 [1] - 电动车板块零跑汽车累计交付量突破40万 股价单天涨5.1%创5日新高 但累计一个月下跌14% 小鹏一个月上升18% 理想汽车一个月升6.7% [1] - 医药板块恒生医疗保健指数微跌0.14%跑赢恒生指数1.46个百分点 创新药行业龙头信达生物 康方生物 百济神州 中生制药 翰森制药分别上涨1.92% 1.82% 0.50% 2.17% 0.24% [1] - 光伏板块信义光能 福莱特玻璃 协鑫科技分别上升1.9% 3.4% 5.3% 但维持短中期偏淡看法因为供过于求存在产品价格持续下跌 [2] - 加密货币ETF板块港股现货比特币ETF及以太币ETF分别大致持平及上升约0.6% 华夏以太币交易量增长133.9% [2] 宏观经济动态 - 美联储主席鲍威尔重申不会等到通胀率达到2%才降息 利率期货预计9月降息机率达到100% 预计12月再降息至4.5%~4.75%的机率升至73.1% [1] - 美国10年期国债收益率回落至4.18%的超过三个月低位 [1] - 中国6月出口同比增长达一年多以来最高增速 但进口同比增幅逊预期 核心CPI增幅仍较低迷 居民和企业信贷需求仍较疲弱 外需强内需弱的格局延续 [4] - 美国6月核心CPI同比升幅回落至2021年4月以来的低位 6月核心服务CPI环比升幅降至0.1% [4] - 美国6月新增非农20.6万超预期的19.1万 最近三个月平均新增非农减少至17.7万人是2021年1月以来最低 [6] 货币与汇率 - 美元指数在104水平出现反弹 [1] - 离岸人民币再度回软 [1] - 美元指数受市场降息预期大幅升温影响进一步回落至104.2 [4] - 离岸人民币短期维持在7.30左右震荡 [4][6] - 美元指数维持上有顶下有底 预计波动区间主要在103.5-106.5 [4][5] 企业动态 - 康方自主研发的PD-1/CTLA-4双抗药物开坦尼联合含铂化疗+/-贝伐珠单抗用于一线治疗持续 复发或转移性宫颈癌的III期临床研究在期中分析中达到总生存期主要研究终点 [1] - 中国生物制药重要产品安罗替尼在晚期不可切除或转移性软组织肉瘤的一线治疗方面完成期中分析 并在无进展生存期方面的主要终点 [1] - 中国六部委联合打击资本市场财务造假 推动资本市场高质量发展 [6]