报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 本周国防军工（申万）指数上涨0.72%，行业排名9/31，周成交量环比上升7% [1] - 近期军工板块有中航电测重组获批、中国核电定增等积极因素 [1] - 截至7月12日，52家企业公布2024年半年报业绩预告，35家业绩预减，2024Q2单季度环比增速中位数为15.91% [1] - 当前军工行业有观望情绪，但2024年下半年基本面有望环比恢复，中长期性价比配置机会显著 [2] - “十四五”军工行业收入增速有望呈“V 字型”，各细分赛道发展逻辑差异明显，走势分化将持续 [33] 根据相关目录分别进行总结 近一周行情 - 国防军工（申万）指数涨0.72%，上证综指涨0.72%，深证成指涨1.82%，创业板指涨1.69% [10] - 涨幅前五为星网宇达、神宇股份等，跌幅前五为航天晨光、中兵红箭等 [10] 重要事件及公告 - 7月有多起军事演习、企业经营会议、资本运作等事件 [11][12][14] 军工央企积极推动高质量发展 - 各军工央企上半年任务完成较圆满，下游需求有望保持较高水平，产业链中上游企业收入业绩环比增速或改善 [17] - 多家军工央企所属上市公司开展资本运作，有望提升资产证券化水平 [20] 2024年军工行业半年报业绩预告 - 截至7月12日，52家企业公布预告，17家预增，35家预减，净利润增速下限中位数为 -67.32%，2024Q2环比增速中位数为15.91% [22] 本周市场数据 - 截至7月12日，国防军工（申万）指数PE为46.53倍，处于2014年来的2.11%分位 [26] - 本周北向资金净流入159.07亿元，军工行业陆股通占自由流通市值比例为2.00%，较7月5日环比降0.05个百分点 [26] - 部分军工ETF基金份额有变化 [30] - 截至7月11日，军工行业融资余额721.40亿元，环比降4.18%，占两市融资余额比例为5.04% [31] 军工三大赛道投资全景图 - “十四五”军工行业收入增速呈“V 字型”，各细分赛道走势分化将持续 [33] - 军工主赛道含航空、导弹等细分领域，是主要构成及发展动力 [33] - 大军工赛道含军贸、民机等细分领域，是支撑高景气的第二曲线 [34] - 新域新质赛道含无人装备、卫星互联网等细分领域，是未来中长期高景气新驱动力 [34] 建议关注的细分领域及个股 - 关注新质新域、军民结合领域、并购潮和市值管理下的投资机会 [42] - 建议关注军机等航空装备、航天装备、船舶等产业链相关上市公司 [43]