报告的核心观点 - 本周市场整体下跌,有色金属、商贸零售、钢铁等板块表现较强 [4][11] - 三中全会临近,市场对改革的预期不断升温,财税改革有望成为改革重点之一,可关注财政管理数字化和消费税改革相关投资机会 [43][44] - 推荐央企高股息板块和新质生产力概念,其中重点看好科技相关央企的表现 [45] 资金面分析 - 跨季结束,资金价格相应回落,资金面维持平衡 [17][22] - 下周季初冲击资金面因素有限,后续关注税期影响可能提前 [23][25] - 近期央行债券借贷及卖券逐步推进,若央行进行国债买卖操作,可能一定程度造成资金回笼,后续应持续关注 [25] 利率债走势分析 - 央行本周跨季后大幅净回笼,因央行借贷操作长端大幅上行 [29][30] - 央行正式宣布开展国债借入操作,对债市形成持续影响,操作层面更加灵活 [32] - 中短期的利率下限已逐步明晰,可在市场大幅调整时找寻交易性机会 [32] 存单信用债分析 - 存单、信用债融资额环比均回升 [33][37] - 信用债收益率多数下行,评级利差保持稳定 [38][40] 美元指数分析 - FOMC会议纪要及鲍威尔公开发言均认可通胀逐步下行,美元指数本周回落 [12][46] - 美联储对于通胀仍较为关注,未来若经济或就业数据再次出现意外大幅走弱,不排除美联储做出回应 [46]