报告行业投资评级 报告给予非银行业"增持"评级。[2] 报告的核心观点 券商行业 - 监管机构正式开展2023年券商并购重组业务评价工作,鼓励券商在并购重组领域进行创新和实践,加速券商间的并购重组,促进行业资源的优化配置。[3] - 目前监管明确鼓励行业内整合,券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用,预计行业内并购重组事项将持续加速推进。[3] 保险行业 - 2022年上半年有83%的组合类保险资管产品取得正收益,其中固定收益类产品表现最好。下半年固收类资产在险资投资组合中的重要性可能会进一步提升。[12] - 保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力,后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断。[12] 分行业总结 券商行业 - 监管鼓励券商在并购重组领域进行创新和实践,加速行业整合,提升行业整体竞争力。[3] - 预计券商并购重组事项将持续加速推进,建议关注重组标的券商。[3] 保险行业 - 保险资管产品中固定收益类产品表现较好,下半年固收类资产在险资投资组合中的比重可能进一步提升。[12] - 保险板块当前面临资产端压力,后续估值修复需关注债券、权益和房地产市场表现。[12]